商業(yè)保理的風險主要可以區(qū)分為保理公司視角、保理業(yè)務(wù)視角和行業(yè)監(jiān)管視角，三個視角的風險管理目標不同。

　　公司視角是以保理公司的永續(xù)經(jīng)營為目標，風險始終可控，公司可以長期存續(xù)經(jīng)營。

　　業(yè)務(wù)視角是以保理業(yè)務(wù)本身風險可控，不發(fā)生或少發(fā)生風險，保理資金可以收回并實現(xiàn)合理收益。

　　行業(yè)監(jiān)管視角是以監(jiān)管范圍內(nèi)的保理公司可以健康發(fā)展，總體風險可控，且有效支持實體經(jīng)濟發(fā)展，以社會效益最大化為目標。

　　本梳理是以公司視角來進行梳理，因而從風險分類分析角度來看，則其主要是對保理公司長期存續(xù)經(jīng)營具有不確定影響的風險分析。

　　國資委《中央企業(yè)風險管理指引》將風險分為五個類別：戰(zhàn)略風險、財務(wù)風險、市場風險、運營風險和法律風險，巴塞爾協(xié)議將銀行業(yè)風險分為三個類別：信用風險、市場風險和操作風險（operating risk，其實更貼切的翻譯是運營風險）。本梳理是基于國內(nèi)保理行業(yè)實踐，并結(jié)合相關(guān)風險分類框架所提出。

　　一、主要風險梳理

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　　1、監(jiān)管政策的不確定性

　　商業(yè)保理業(yè)務(wù)作為我國近年來新興的類金融行業(yè)，在監(jiān)管轉(zhuǎn)隸后，存在監(jiān)管政策變化的不確定性，進而對于保理公司自身已有業(yè)務(wù)和經(jīng)營行為會帶來某一時點的政策變動沖擊，進而導(dǎo)致保理公司經(jīng)營活動的不確定性。

　　2、監(jiān)管要求的不確定性

　　監(jiān)管政策和監(jiān)管要求是監(jiān)管的兩個環(huán)節(jié)，后者是實際在經(jīng)營活動中遭遇的監(jiān)管要求，往往是監(jiān)管部門基于系統(tǒng)性風險防范等原因進行的監(jiān)管行為，該類行為是隨著我國金融活動的變化而產(chǎn)生，往往也具有突然性。

　　3、相關(guān)行業(yè)政策變動所帶來的不確定性

　　保理公司并非能夠獨立完成企業(yè)價值鏈，與實體企業(yè)、金融企業(yè)均具有密切的協(xié)作關(guān)系，因而其相關(guān)方的政策變動，也會對保理公司本身產(chǎn)生不確定性的影響。例如歷史上P2P行業(yè)的清理，對于不少保理公司均產(chǎn)生了負面沖擊。再如央企清欠活動，對于保理公司的業(yè)務(wù)也存在較大的影響沖擊。

　　（二）行業(yè)風險

　　包括宏觀經(jīng)濟風險、區(qū)域經(jīng)濟風險、特定行業(yè)風險，因為宏觀或區(qū)域經(jīng)濟以及特定行業(yè)內(nèi)經(jīng)濟趨勢的變化，會引起相關(guān)實體行業(yè)的宏觀信用風險的變化，進而對于保理公司產(chǎn)生不確定性的沖擊。

　�。ㄈI(yè)務(wù)風險

　　業(yè)務(wù)風險是保理公司主要的風險來源，業(yè)務(wù)風險主要基于以下幾個類別的風險：

　　1、主體風險，主要是買、賣雙方信用風險，以及影響信用風險的相關(guān)風險

　　2、債項風險，包括真實性風險、履約風險、結(jié)算風險、權(quán)利瑕疵風險等

　　（四）運營風險

　　1、道德風險，包括內(nèi)外勾結(jié)、故意隱瞞等；

　　2、能力風險，對風險的理解和認識存在偏差，無法識別風險，或識別后的重視程度不足，導(dǎo)致風險未能及時控制；

　　3、流程風險，主要是權(quán)限、角色、流程設(shè)計、操作環(huán)節(jié)等方面存在漏洞，導(dǎo)致部分行為處于失控或部分失控狀態(tài)，由此產(chǎn)生不確定性。

　　（五）資金風險

　　1、資金管控風險

　　主要是資金在進出賬的管控、存放等方面存在不確定性的風險。

　　2、流動性風險

　　主要是債權(quán)資產(chǎn)與債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)不匹配造成的，保理公司本身是通過杠桿經(jīng)營來放大資金成本差價實現(xiàn)收益的，但是經(jīng)常產(chǎn)生資產(chǎn)端與資金端的期限不匹配，這與我國以銀行為主的金融行業(yè)特點密不可分，且難以改變，因而也就產(chǎn)生了流動性風險。

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　　法律合規(guī)風險是由于合同條款不完備或者內(nèi)容不完善，債權(quán)的合法性存在問題，債權(quán)轉(zhuǎn)讓有瑕疵等方面的原因，交易的參與者因為上述原因在遭受損失后將糾紛訴諸于法律程序的時候所表現(xiàn)出來的潛在風險。

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　　主要體現(xiàn)在利率和匯率波動所帶來的不確定性，對于國內(nèi)保理公司來說影響較小。

　　（八）體系風險

嚴格來說，體系風險其實是運營風險的內(nèi)涵，但是根據(jù)保理行業(yè)實踐經(jīng)驗及觀察到的保理公司來看，往往重視具體的行為層面，而對于產(chǎn)生制度的背后的體系缺乏重視。但是體系作為制度的制度，其實是應(yīng)對不斷變化的內(nèi)外環(huán)境去不斷優(yōu)化的基礎(chǔ)，是保理公司不斷優(yōu)化風險管理體系的機制基石。

　　缺乏有效的風險管理體系及配套的風險文化，缺乏體系自檢完善的能力，從而無法體系化的優(yōu)化風險管理體系、持續(xù)提高風險管理能力。即使偶爾實現(xiàn)了風險防控，但往往難以復(fù)現(xiàn)，更多體現(xiàn)為偶然的、個人的。

　　二、應(yīng)對措施

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　　恪守監(jiān)管規(guī)則，健全法人治理結(jié)構(gòu)，關(guān)注政策動態(tài)與風向，加強與專業(yè)協(xié)會、同業(yè)的交流，做好行業(yè)政策研究和預(yù)判，提高政策敏感性和預(yù)判能力，及早調(diào)整經(jīng)營活動，為可能的政策風險留備空間。

　�。ǘ┽槍π袠I(yè)風險

　　要提高三個宏觀或中觀層面的趨勢判斷和影響分析，不能停留在金融本身，要穿透底層，關(guān)注區(qū)域、核心企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展規(guī)劃和支付政策變化，做好客戶分類政策區(qū)分，順勢而為，而不是逆勢挑戰(zhàn)。

　�。ㄈ┽槍I(yè)務(wù)風險

　　需要充分借鑒并結(jié)合自身業(yè)務(wù)實際，建立起風險管理體系，尤其是保理自身的業(yè)務(wù)政策，從而在盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)審批、保（貸）后管理等環(huán)節(jié)實現(xiàn)有效的風險識別、分析和管控。

　�。ㄋ模┽槍\營風險

　　加強廉潔教育，完善對關(guān)鍵員工的協(xié)議約束，設(shè)置合理的激勵機制，從思想、行為、動機各維度對道德風險行為產(chǎn)生約束。

　　結(jié)合公司實際進行內(nèi)部的培訓(xùn)和人才培養(yǎng)，鼓勵和建設(shè)學習文化，引入專業(yè)風控人才和做好權(quán)限與環(huán)節(jié)約束，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事。

　　建立健全標準的SOP體系，即標準作業(yè)流程，使流程、標準覆蓋全業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)（從資產(chǎn)端到資金端），明確管理要求、管理職責。

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　　重視資金管控機制的建設(shè)，對于資金進出按照性質(zhì)進行分類，并設(shè)計及時有效的監(jiān)測觀察機制和合理的績效激勵機制，使資金流轉(zhuǎn)行為能夠及時被決策層知曉，并對于資金合理規(guī)劃、合理使用予以獎懲引導(dǎo)。

　�。┽槍Ψ珊弦�(guī)風險

　　學習行業(yè)標準，結(jié)合公司實際起草和不斷完善標準業(yè)務(wù)文本，使法務(wù)部門與風控部門有效協(xié)同，事前做好識別篩選，有效避免法律合規(guī)風險。

　　（七）針對市場風險

　　國內(nèi)業(yè)務(wù)采取價格跟隨策略，保持合理的收入空間。國際業(yè)務(wù)需要重點評估相關(guān)風險，做好協(xié)議約定和采取適當?shù)膶_策略。

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　　培養(yǎng)適合公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的風險文化，鼓勵各環(huán)節(jié)在完善風險管理方面的建言獻策，重視風險管理三道防線建設(shè)，使第三道防線真正發(fā)揮作用。