內容摘要

  由于《地方金融監(jiān)督管理條例》尚未出臺,因此未來監(jiān)管政策是否會限制商業(yè)保理公司跨區(qū)域經營問題也一直沒有明確,在一定程度上成為了懸在商業(yè)保理公司頭上的“達摩克里斯之劍”。本文認為,根據(jù)保理業(yè)務的本質特征、發(fā)展規(guī)律和國際經驗,結合我國商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展實際,限制商業(yè)保理公司跨區(qū)域經營是沒有依據(jù)且沒有必要的。鑒于商業(yè)保理已成為了我國普惠金融的重要補充力量,應加快改善商業(yè)保理的營商環(huán)境,發(fā)揮其在做好金融“五篇大文章”中的重要積極作用。

  2021年12月31日,中國人民銀行發(fā)布了關于《地方金融監(jiān)督管理條例(草案征求意見稿)》(以下簡稱:《條例(草案)》)公開征求意見的通知!稐l例(草案)》第十一條第二款規(guī)定:地方金融組織應當堅持服務本地原則,在地方金融監(jiān)督管理部門批準的區(qū)域范圍內經營業(yè)務,原則上不得跨省級行政區(qū)域開展業(yè)務。此外,《條例(草案)》在第二十七條還規(guī)定了嚴厲的處罰措施!稐l例(草案)》關于限制地方金融組織跨區(qū)域經營的規(guī)定在商業(yè)保理乃至供應鏈金融行業(yè)引起了廣泛討論,并在2022年3月全國兩會期間成為金融領域的熱點話題。盡管時間已經過去兩年多,但由于《地方金融監(jiān)督管理條例》一直沒有正式出臺,因此未來監(jiān)管政策是否會限制商業(yè)保理公司跨區(qū)域經營問題也一直沒有明確,在一定程度上成為了懸在商業(yè)保理公司頭上的“達摩克里斯之劍”。為此,本文主要從保理業(yè)務的本質特征、發(fā)展規(guī)律和國際經驗的角度,結合我國商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展實際,對商業(yè)保理公司跨區(qū)域經營的必要性進行分析。

  一、大力發(fā)展保理業(yè)的重要意義

  保理是“保付代理”的簡稱,是供應鏈金融的主要代表性業(yè)務。現(xiàn)代保理業(yè)起源于19世紀末的美國紐約,是從當時歐美貿易代理中演變而來的。經過130多年的發(fā)展,目前保理業(yè)務已在全球100多個國家和地區(qū)廣泛開展。

  1.保理具有逆周期特點,是破解中小企業(yè)融資難融資貴的重要工具

  國際經驗及我國實踐都表明,作為基于真實貿易背景的供應鏈金融業(yè)務,保理是最適合于成長型中小企業(yè)的貿易融資工具,且整體風險較低。據(jù)歐盟保理和商業(yè)金融聯(lián)合會的白皮書(EUF白皮書)顯示,保理違約損失率遠低于信貸。因此,保理具有明顯的逆周期特點,在經濟下行期傳統(tǒng)信貸業(yè)務收縮時,保理成為中小企業(yè)最佳的替代融資渠道。。

  隨著經濟全球化、貿易信用化和交易數(shù)字化水平的日益提升,全球保理行業(yè)在過去20年呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長。據(jù)國際保理商聯(lián)合會(FCI)發(fā)布的數(shù)據(jù),從2002到2022的20年間,全球保理業(yè)務復合增長率達到8.83%。2022年全球保理業(yè)務量達到36590億歐元,同比增長18.3%,且全球保理客戶的70%為中小企業(yè)。尤其值得重視的是,在上世紀30年代經濟大蕭條和2008年國際金融危機發(fā)生后,保理業(yè)都迎來了高速發(fā)展,專家預測,在后疫情時代,全球保理業(yè)將迎來第三次高速發(fā)展期。

  近年來,我國高度重視包括商業(yè)保理在內的供應鏈金融業(yè)務的發(fā)展,規(guī)范發(fā)展供應鏈金融已上升為國家戰(zhàn)略。我國不僅將保理合同作為新的典型合同寫入《民法典》,同時還出臺了一系列的政策措施支持保理業(yè)務的發(fā)展,旨在盤活企業(yè)巨額存量應收賬款,加速企業(yè)賬款回收,解決中小企業(yè)的融資難融資貴問題,從而改善實體經濟營商環(huán)境。

  2020年9月,人民銀行就聯(lián)合工信部、司法部、銀保監(jiān)會等八部委聯(lián)合發(fā)布了《關于規(guī)范發(fā)展供應鏈金融支持供應鏈產業(yè)鏈穩(wěn)定循環(huán)和優(yōu)化升級的意見》,2021年3月5日,“創(chuàng)新供應鏈金融服務模式”寫入政府工作報告;2021年3月,中國人民銀行、中國銀行保險監(jiān)督管理委員會等八單位聯(lián)合發(fā)布《關于開展全國供應鏈創(chuàng)新與應用示范創(chuàng)建工作的通知》,鼓勵金融機構積極發(fā)展流程型、智能型供應鏈金融業(yè)務,為上下游企業(yè)提供基于供應鏈的授信、保理、結算、保險等金融服務。

  作為近年來蓬勃發(fā)展的新興行業(yè),商業(yè)保理的定位是對銀行保理的有效補充,發(fā)揮金融毛細血管作用將資金安全送達到細分行業(yè)領域的中小微客戶群體。近年來,商業(yè)保理和銀行保理合作日益緊密,呈現(xiàn)出同步快速增長勢頭,雙方已形成優(yōu)勢互補、良性互動的保理生態(tài)圈。綜合中國銀行業(yè)協(xié)會和中國服務貿易協(xié)會商業(yè)保理專業(yè)委員會發(fā)布的數(shù)據(jù),2022年,我國保理業(yè)務總規(guī)模為6.48萬億元,保理業(yè)務量對GDP(2022年為121萬億元)的滲透率為5.4%。其中商業(yè)保理業(yè)務量為2.24萬億元(人民幣,下同),同比增長10.9%,占我國保理市場的份額為34.6%;銀行保理業(yè)務量4.24萬億萬億元,同比增長21%,占我國保理市場份額的65.4%。銀行和商業(yè)保理公司攜手不僅鞏固了我國作為全球最大保理市場的地位,也為我國普惠金融服務發(fā)展做出了重要貢獻。

  2.保理對于保障產業(yè)鏈、供應鏈安全穩(wěn)定具有重要意義

  在經濟全球化和全球價值鏈背景下,大力發(fā)展保理業(yè)對于暢通國內國際雙循環(huán),鞏固我國全球第一貿易大國和制造業(yè)大國的地位尤為重要。目前產業(yè)鏈、供應鏈是跨區(qū)域甚至全球布局的,供應鏈金融(商業(yè)保理)則依托供應鏈核心企業(yè)的信用為鏈屬企業(yè)提供動產融資服務,通過產融結合實現(xiàn)以融促產、以融強產和整個產業(yè)鏈的帕累托最優(yōu),從而更好地保障產業(yè)鏈、供應鏈安全穩(wěn)定和韌性。

  由于欠發(fā)達地區(qū)金融資源少,抗風險能力差,缺乏有經驗的金融人才,尚不具備開展保理業(yè)務的配套條件,如果限制商業(yè)保理公司跨區(qū)域展業(yè),這些地區(qū)的中小企業(yè)就會面臨傳統(tǒng)金融供給不足,又無法獲得保理融資必要補充的艱難處境。金融供給不足會降低產業(yè)鏈、供應鏈的安全性、穩(wěn)定性和運轉效率,甚至會影響當?shù)氐慕洕l(fā)展和就業(yè),不符合國家扶持中小企業(yè)發(fā)展和實現(xiàn)共同富裕政策導向,也使地區(qū)發(fā)展不平衡問題進一步加劇。

  二、獨特的業(yè)務模式和風控邏輯決定了保理具有跨區(qū)域經營的本質特征

  基于不同的信用基礎和風控邏輯,保理業(yè)務形成了明顯區(qū)別于小額貸款、融資擔保和典當?shù)葮I(yè)態(tài)的業(yè)務模式和風控特點。

  1.保理業(yè)務具有典型的跨區(qū)域經營特點

  作為從國際貿易代理中分離出來的供應鏈金融業(yè)務,保理是根植于貿易供應鏈的,與貿易有著天然的密不可分的關系,也與貿易一樣具有典型的跨區(qū)域特征。為了有效控制風險,提升客戶開發(fā)和運營效率,降低運營成本,保理商一般都依托于供應鏈上的核心企業(yè)開展業(yè)務,從而實現(xiàn)對中小企業(yè)的融資服務。同時,商業(yè)保理企業(yè)一般都聚焦于兩到三個細分行業(yè)領域,通過深入研究準確掌握行業(yè)運行情況、交易特點和業(yè)務流程,從而有效控制風險、精準服務客戶對保理的需求。

  經過近40年的深入發(fā)展,經濟全球化的大格局已經形成,雖然受到疫情沖擊、逆全球化和地緣政治等因素影響,全球供應鏈、產業(yè)鏈正在進行重組和調整,但經濟全球化的大趨勢是不可逆轉的。目前,我國主流商業(yè)保理企業(yè)基本都是由核心企業(yè)(包括大型制造業(yè)、建筑業(yè)、貿易業(yè)、電商平臺、物流或金融集團等)投資設立的,主要服務于自身的產業(yè)鏈、供應鏈。由于絕大多數(shù)核心企業(yè)已經實現(xiàn)全國乃至全球業(yè)務布局,加之數(shù)字技術賦能,商業(yè)保理的客戶來源也已經遍布全國乃至海外,保理業(yè)務的跨區(qū)域乃至跨國經營已成為客觀現(xiàn)實。

  2.保理業(yè)務不僅具有融資功能,而且具有綜合服務功能

  1911年版的《牛津簡明詞典》將保理定義為:“從他人手中以較低的價格購買債權,并通過收回債權而獲利的經濟活動”。我國《民法典》第七百六十一條將保理合同定義為“應收賬款債權人將現(xiàn)有的或者將有的應收賬款轉讓給保理人,保理人提供資金融通、應收賬款管理或者催收、應收賬款債務人付款擔保等服務的合同”。由此可以看出,保理是以應收賬款轉讓為前提的綜合性金融服務,它不僅具有融資功能(根據(jù)供應商需要來提供,通過受讓供應商的應收賬款并為其支付對價而實現(xiàn),融資期限一般在一年以內),同時也具有應收賬款管理、催收,以及買方付款保障等綜合服務功能。因此,在監(jiān)管模式設計時,不僅要考慮如何防范金融風險,也應考慮不要影響其應收賬款管理、催收和買方付款保障功能的發(fā)揮。如果嚴格規(guī)定商業(yè)保理不得跨省級行政區(qū)域開展業(yè)務,而保理服務的對象--貿易本身絕大多數(shù)又是跨區(qū)域的,甚至是全球化的,勢必影響保理綜合服務功能的發(fā)揮。

  3.保理風控模式不僅要看主體信用和物的信用,更要看交易數(shù)據(jù)信用

  與小額貸款、融資擔保和典當?shù)葮I(yè)務主要涉及一個合同(信貸、擔保或典當合同)和兩方主體(金融機構和融資主體)不同,保理業(yè)務涉及兩個合同(基礎交易合同和保理合同)和三方主體(供應商、買方和保理商);與小額貸款、融資擔保和典當?shù)葮I(yè)務主要看重融資主體信用和抵質押物信用不同,保理業(yè)務主要關注交易信用(在數(shù)字經濟時代主要表現(xiàn)為交易數(shù)據(jù)信用),即貿易的真實性、買方的付款信用和交易的持續(xù)性等;與小額貸款、融資擔保和典當?shù)葮I(yè)務的回款來自于融資主體不同,由于買方付款是保理融資的第一還款來源,因此,為保障回款安全,在操作上一般要提前通知買方(我國法律規(guī)定,應收賬款轉讓必須通知買方,否則對買方不發(fā)生效力),并要求買方直接將款項支付到保理商的指定賬號。通過上述比較可以看出,保理業(yè)務運作的全過程都離不開買方和賣方的配合。因此,如果嚴格限定商業(yè)保理不得跨省級行政區(qū)域開展業(yè)務,勢必影響保理業(yè)務的風控管理和正;乜。

  三、限制跨區(qū)域經營嚴重脫離商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展

  從2012年商務部在全國部分地區(qū)開展商業(yè)保理試點以來,我國商業(yè)保理行業(yè)已走過近12年的發(fā)展歷程。由于試點開始時間不同、各地政策環(huán)境和資源稟賦差異,目前商業(yè)保理行業(yè)呈現(xiàn)出區(qū)域集中度和業(yè)務集中度較高,深圳、天津和上海三個城市服務全國的基本格局。

  1.商業(yè)保理已成為中小企業(yè)應收賬款融資的重要渠道

  經過12年的發(fā)展,目前我國商業(yè)保理行業(yè)已走過初創(chuàng)期進入成長期,目前正處在清理規(guī)范和高質量發(fā)展階段。據(jù)中國服務貿易協(xié)會商業(yè)保理專委會測算,自2012年至今的12年間,商業(yè)保理企業(yè)已累計提供應收賬款融資超過13萬億元人民幣,服務中小企業(yè)數(shù)量超過400多萬家。目前,市場對保理服務的需求仍非常旺盛。據(jù)國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù),截至2024年3月末,全國規(guī)上工業(yè)企業(yè)應收賬款23.33萬億元(是2011年末的3.34倍),同比增長8.2%,平均回收期67.3天(是2011年平均回收賬期的2.27倍),同比增加3.8天,相對于2011年更是延長了37.7天。由此可見,近年來實體經濟企業(yè)的現(xiàn)金流日趨緊張,對保理服務的需求很大,而現(xiàn)有的保理服務供給遠遠不能滿足市場需求。

  2022年我國保理業(yè)務對GDP的滲透率僅為5.4%,相較歐洲國家10%的水平仍有較大空間。此外,據(jù)國際保理商聯(lián)合會(FCI)統(tǒng)計,2020年全球國際保理業(yè)務占比為20%,而我國大陸2020年國際保理業(yè)務量只有433億歐元(主要面向大中型企業(yè)),僅占我國保理業(yè)務量的7.8%,反映出我國國際保理服務發(fā)展的嚴重滯后,尤其是面向中小微企業(yè)的國際保理服務幾乎是空白。

  地方金融組織是服務中小微企業(yè)的重要力量,可以與銀行金融機構形成互補。商業(yè)保理在一定程度上緩解了金融資源配置不平衡的問題。如果限制商業(yè)保理跨區(qū)域經營,可能會加劇欠發(fā)達地區(qū)中小企業(yè)融資難、融資貴問題,進而惡化當?shù)氐臓I商環(huán)境,這與《條例(草案)》第二條監(jiān)管目標和原則中“促進地方金融組織合法、穩(wěn)健經營,避免干預地方金融組織自主經營和金融資源市場化配置”明顯相悖。

  2.商業(yè)保理區(qū)域集中度和業(yè)務集中度較高

  2012年6月,經商務部批準天津濱海和上海浦東兩地率先開展商業(yè)保理企業(yè)試點工作。隨后又批準重慶市(重慶兩江新區(qū))、蘇南現(xiàn)代化建設示范區(qū)(南京、蘇州、無錫、常州)和蘇州工業(yè)園區(qū)作為商業(yè)保理第二批試點。商業(yè)保理行業(yè)通過試點方式誕生,早期的前置審批注冊制,加上優(yōu)惠政策吸引、注冊便利化程度、營商環(huán)境等各種因素,造就了目前注冊地分布呈現(xiàn)不均勻分布現(xiàn)狀的既定事實。據(jù)商業(yè)保理專委會統(tǒng)計,盡管目前商業(yè)保理企業(yè)注冊地遍布全國31個。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市),但截至2023年末,僅廣東、天津、山東、上海、江蘇五地注冊的保理公司數(shù)量合計達約占全國保理企業(yè)注冊數(shù)量的80%。

  與此相對應,商業(yè)保理業(yè)務量主要集中在廣東、天津和上海三個地區(qū)(三地業(yè)務量約占全國的85%,山東和江蘇保理企業(yè)成立較晚,業(yè)務規(guī)模占比尚少);同時,上述三地80%的保理業(yè)務又來源于其他省市,形成了三地商業(yè)保理企業(yè)服務全國的總體格局。例如,據(jù)深圳市商業(yè)保理協(xié)會統(tǒng)計,深圳市活躍的300多家商業(yè)保理公司2023年保理業(yè)務量5700多億元,余額1000多億元,其中保理客戶在深圳的融資余額只有150億元,占比15%左右,深圳地區(qū)以外的業(yè)務占比達到85%。

  按照行業(yè)發(fā)展一般規(guī)律,隨著規(guī)范化、規(guī);I(yè)化、市場化和數(shù)字化程度的提高,商業(yè)保理行業(yè)市場集中度越來越高是大勢所趨。商業(yè)保理作為高度市場化的行業(yè),如果嚴格限制其跨省級行政區(qū)域展業(yè),勢必會對目前商業(yè)保理行業(yè)的生態(tài)布局乃至地區(qū)經濟產生較大影響。一方面將迫使商業(yè)保理企業(yè)在有業(yè)務的省市均要成立分支機構,造成企業(yè)經營管理成本的大幅上升和運營效率的大幅下降;另一方面由于新設市場主體數(shù)量的上升,必將加大行政監(jiān)管成本和監(jiān)管難度。此外,由于各地方監(jiān)管能力和政策的差異,勢必會造成部分監(jiān)管薄弱區(qū)和政策洼地,極有可能產生區(qū)域金融風險,對監(jiān)管的效率和效果都會帶來負面影響,也容易將前期行業(yè)清理整頓成果付之東流。

  3.行業(yè)風險與跨區(qū)域經營并無直接關聯(lián)

  《條例(草案)》第九條將小額貸款、融資擔保、商業(yè)保理公司、融資租賃公司等七種類型金融業(yè)態(tài)統(tǒng)歸為地方金融組織,但商業(yè)保理與融資租賃這兩個業(yè)態(tài)極具特性,其風險控制邏輯與其他五類業(yè)態(tài)完全不同。如前所述,據(jù)歐盟統(tǒng)計,保理的違約損失率遠低于信貸業(yè)務。從業(yè)務實踐來看,真正的保理業(yè)務風險是很低的(涉及特殊行業(yè)如房地產、或名為保理實為借貸的除外),是否跨區(qū)域展業(yè)與保理業(yè)務的風險沒有直接關聯(lián)。制定《條例(草案)》的最終目的是為了防控風險。對于保理業(yè)務而言,風險的大小取決于貿易真實性和核心企業(yè)的信用情況,而且商業(yè)保理企業(yè)的資金主要是自有資金、股東借款和銀行貸款等,并不吸收公眾存款,不至于引發(fā)系統(tǒng)性金融風險。在有限的區(qū)域內開展業(yè)務,一方面保理公司過于集中,區(qū)域內業(yè)務的需求不足以支撐區(qū)域內保理公司發(fā)展;另一方面可能會造成核心企業(yè)的相對集中,反而不利于保理業(yè)務風險管控。

  四、限制跨區(qū)域經營不利于建設全國統(tǒng)一大市場

  為立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構建新發(fā)展格局,更好地服務實體經濟,國家一直在大力推動金融市場化改革和高水平開放。2022年3月25日,中共中央、國務院發(fā)布《關于加快建設全國統(tǒng)一大市場的意見》,明確要建立全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則,促進商品要素資源在更大范圍內暢通流動。減少政府對微觀經濟活動的直接干預。加快清理廢除妨礙統(tǒng)一市場和公平競爭的各種規(guī)定和做法。如果出臺《條例(草案)》,限制本身具有跨區(qū)域特征的商業(yè)保理、融資租賃行業(yè)跨區(qū)域展業(yè)有分割市場之嫌,與建設全國統(tǒng)一大市場的要求相悖。

  今年4月30日召開的中共中央政治局會議指出,當前我國經濟仍面臨有效需求不足,企業(yè)經營壓力較大,重點領域風險隱患較多,國內大循環(huán)不夠通暢,外部環(huán)境復雜性、嚴峻性、不確定性明顯上升等諸多挑戰(zhàn)。商業(yè)保理是治理拖欠中小企業(yè)賬款和破解中小企業(yè)融資難融資貴的重要工具,可在健全商業(yè)信用體系,推進市場化、法治化、國際化營商環(huán)境建設中發(fā)揮重要而積極的作用。

  此外,限制保理企業(yè)跨區(qū)域經營也不符合國際慣例。由國際統(tǒng)一私法協(xié)會制定的《國際保理公約》(簡稱《公約》)作為目前世界上唯一的專門調整國際保理法律關系的國際公約,為國際保理業(yè)務的運作提供了一個基本的法律框架,同時也是一部重要的示范法,對國際保理法律規(guī)則的完善有著重要意義!豆s》對各國保理企業(yè)跨區(qū)域展業(yè)未作任何限制,中國作為《公約》締約國,理應遵守《公約》內容。據(jù)統(tǒng)計,目前全球范圍內沒有任何國家和地區(qū)限制保理企業(yè)跨區(qū)展業(yè)。

  綜上所述,無論從保理業(yè)務的本質特征、發(fā)展規(guī)律和國際經驗的角度看,還是從我國商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展的實際看,限制商業(yè)保理公司跨區(qū)域經營是沒有依據(jù)且沒有必要的。相反,鑒于商業(yè)保理已在我國持續(xù)健康發(fā)展了12個年頭,且與銀行保理形成了良性互動、相互促進的關系,成為了我國普惠金融的重要補充力量,我國應加快改善商業(yè)保理的營商環(huán)境,發(fā)揮其在做好金融“五篇大文章”中的重要積極作用。