2009年3月23日，中國人民銀行和銀監(jiān)會聯(lián)合出臺的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，在保持貨幣信貸總量合理增長的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展。

　　在擴(kuò)大內(nèi)需諸措施中，中央投資是最直接有效的舉措。能否保證中央投資項目所需資金及時到位，成為該措施能否見效的首要因素。某大行總部一高管稱，中央投資項目一般都是銀行貸款的優(yōu)質(zhì)項目，從去年底開始，許多銀行已經(jīng)開始著手爭搶這些項目。因此這些項目的貸款基本上能得到滿足的
，問題是地方配套資金能否落實到位。

　　新出臺的《意見》提出，鼓勵地方政府通過增加地方財政貼息、完善信貸獎補(bǔ)機(jī)制、設(shè)立合規(guī)的政府投融資平臺等多種方式，吸引銀行機(jī)構(gòu)加大對中央投資項目的信貸支持力度。支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬這些項目配套資金的融資渠道。

　　內(nèi)蒙古金融辦有關(guān)人士表示，為配合中央擴(kuò)內(nèi)需政策，該區(qū)采取了許多措施：支持地方擔(dān)保公司做大做強(qiáng)，增強(qiáng)扶持中小企業(yè)的能力；牽頭組織6家企業(yè)籌備一個10億元規(guī)模的中小企業(yè)集合債券；并在籌劃股權(quán)投資基金，以拉動民間資金投入。

　　刺激消費是擴(kuò)大內(nèi)需的另一重點。為此，《意見》提出，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)有針對性培育和鞏固消費信貸增長點，集中推進(jìn)汽車、住房、家電、教育、旅游等與民生密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的信貸消費。支持有條件的地方試點設(shè)立消費金融公司；支持符合條件的汽車金融公司發(fā)行金融債券，擴(kuò)大汽車貸款證券化規(guī)模，拓寬汽車金融公司融資渠道。

　　中小企業(yè)和農(nóng)村金融服務(wù)不足是老大難問題。在拓寬中小企業(yè)的融資渠道上，《意見》提出對中小企業(yè)的金融服務(wù)要精細(xì)化：支持有條件的中小企業(yè)利用電子商務(wù)平臺拓展新市場；支持地方政府建立中小企業(yè)貸款風(fēng)險補(bǔ)償基金，完善中小企業(yè)信貸風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制；支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)放并購貸款，及時滿足中小企業(yè)合理的并購融資需求。

　　在具體渠道上，鼓勵金融機(jī)構(gòu)積極探索利用授信開證、押匯、保理、融資租賃等多種融資手段，同時通過擴(kuò)大中小企業(yè)短期融資券試點規(guī)模，在銀行間市場加快推出高收益?zhèn)椭行∑髽I(yè)集合債券等措施。

　　中國銀行間市場交易商協(xié)會信息部高級經(jīng)理竺小龍透露，2008年共有5家企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)短期融資債1.6億元。&ldquo協(xié)會將在總結(jié)經(jīng)驗基礎(chǔ)上吸引更多小企業(yè)發(fā)行短期融資債&rdquo。

　　在加大金融對三農(nóng)支持力度上，為完善農(nóng)村信貸風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，擴(kuò)大農(nóng)村有效擔(dān)保物范圍�！兑庖姟愤M(jìn)一步明確，大力開發(fā)符合農(nóng)村實際特點的&ldquo信貸+保險&rdquo金融服務(wù)新產(chǎn)品。有條件的地方可以探索開辦土地經(jīng)營權(quán)抵押貸款，積極發(fā)展林權(quán)抵押貸款。并支持在銀行間債券市場擴(kuò)大發(fā)行涉農(nóng)企業(yè)短期融資券、小企業(yè)集合債券和涉農(nóng)信貸資產(chǎn)支持證券等融資工具，拓寬涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的資金來源和涉農(nóng)企業(yè)的融資渠道。

　　不過，《意見》亦提醒在加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時，要特別注意防止金融機(jī)構(gòu)貸長、貸大、貸集中和嚴(yán)重存貸期限錯配產(chǎn)生新的系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

　　信貸十條來了！ 經(jīng)濟(jì)刺激升級了！

　　★對鋼鐵、汽車、輕工、紡織、裝備制造、電子信息、船舶、有色金屬、石化、

　　物流等國家重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃配套金融支持

　　★進(jìn)一步優(yōu)化信貸資金結(jié)構(gòu)，優(yōu)先保證中央投資項目配套資金及時落實到位

　　★支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)放并購貸款，及時滿足中小企業(yè)合理的并購融資需求

　　★支持有條件的地方試點設(shè)立消費金融公司

　　★支持符合條件的汽車金融公司發(fā)行金融債券，擴(kuò)大汽車貸款證券化規(guī)模

　　★支持房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債和開展房地產(chǎn)投資信托基金試點

　　□ 證券日報 記者 閆立良

　　中國人民銀行和銀監(jiān)會23日聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的十條意見。意見要求，各金融機(jī)構(gòu)要優(yōu)先保證手續(xù)齊全、符合項目開工和建設(shè)條件的中央投資項目所需配套信貸資金及時落實到位，并通過創(chuàng)新融資形式拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道。切實做好對十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的融資支持力度。

　　這十條意見是為深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的十項措施和《國務(wù)院辦公廳關(guān)于當(dāng)前金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的若干意見》，認(rèn)真執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，在保持貨幣信貸總量合理增長的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展而提出的。

　　一是保證符合條件的中央投資項目所需配套貸款及時落實到位。各金融機(jī)構(gòu)在保持信貸總量合理均衡增長的基礎(chǔ)上，要進(jìn)一步優(yōu)化信貸資金結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌配置信貸資源，優(yōu)先保證手續(xù)齊全、符合項目開工和建設(shè)條件的中央投資項目所需配套信貸資金及時落實到位。鼓勵和支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過銀團(tuán)貸款，合理分散信貸風(fēng)險，為符合條件的大型中央政府投資項目提供有效信貸支持。

　　鼓勵地方政府通過增加地方財政貼息、完善信貸獎補(bǔ)機(jī)制、設(shè)立合規(guī)的政府投融資平臺等多種方式，吸引和激勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)加大對中央投資項目的信貸支持力度。支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據(jù)等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道。

　　對鋼鐵、汽車、輕工、紡織、裝備制造、電子信息、船舶、有色金屬、石化、物流等國家重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃已明確支持方向的專項項目以及符合條件的技術(shù)改造項目，金融機(jī)構(gòu)要根據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的要求和項目需求特點，積極創(chuàng)新融資產(chǎn)品和服務(wù)方式，加大必要的融資支持力度，切實做好各項配套金融支持和服務(wù)工作。

　　二是進(jìn)一步加大涉農(nóng)信貸投放，引導(dǎo)更多資金投向農(nóng)村。

　　三是多方面拓寬中小企業(yè)的融資渠道，對中小企業(yè)的金融服務(wù)要精細(xì)化。支持地方政府建立中小企業(yè)貸款風(fēng)險補(bǔ)償基金，完善中小企業(yè)信貸風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。規(guī)范、引導(dǎo)和發(fā)揮好民間金融在支持中小企業(yè)發(fā)展中的積極作用。支持金融機(jī)構(gòu)發(fā)放并購貸款，及時滿足中小企業(yè)合理的并購融資需求。擴(kuò)大中小企業(yè)短期融資券試點規(guī)模。在銀行間市場加快推出高收益?zhèn)椭行∑髽I(yè)集合債券。

　　四是扎實做好就業(yè)、助學(xué)、災(zāi)后重建等改善民生類的信貸政策支持工作。

　　五是鼓勵發(fā)展消費信貸，做大做好消費信貸市場。積極研究、制定和落實有利于擴(kuò)大消費的信貸政策措施，有針對性地培育和鞏固消費信貸增長點，集中推進(jìn)汽車、住房、家電、教育、旅游等與民生密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)的信貸消費。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大消費信貸產(chǎn)品創(chuàng)新力度，改進(jìn)消費信貸業(yè)務(wù)管理方式。支持有條件的地方試點設(shè)立消費金融公司。鼓勵和支持各商業(yè)銀行與汽車金融公司開展多方面的業(yè)務(wù)合作，支持符合條件的汽車金融公司發(fā)行金融債券，擴(kuò)大汽車貸款證券化規(guī)模，拓寬汽車金融公司融資渠道。

　　六是落實好房地產(chǎn)信貸政策，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。做好對有實力、有信譽的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)兼并重組有關(guān)企業(yè)或項目的融資支持和配套金融服務(wù)。支持資信條件較好的房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券和開展房地產(chǎn)投資信托基金試點，拓寬房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道。

　　七是加大對產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的融資支持，支持過剩產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移。鼓勵金融機(jī)構(gòu)開展出口信貸業(yè)務(wù)，靈活運用票據(jù)貼現(xiàn)、押匯貸款、對外擔(dān)保等方式，培育一批具有自主知識產(chǎn)權(quán)、自主品牌和高附加值的出口拳頭產(chǎn)品，促進(jìn)加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級和梯度轉(zhuǎn)移。支持國內(nèi)有實力的企業(yè)開展高新技術(shù)領(lǐng)域的跨國并購。提高審批效率，支持境內(nèi)企業(yè)加大對境外的戰(zhàn)略性投資。

　　八是支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，推進(jìn)實施區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　九是促進(jìn)自主創(chuàng)新成果產(chǎn)業(yè)化，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。鼓勵地方政府設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，通過參股和提供融資擔(dān)保等方式扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，促進(jìn)政府引導(dǎo)、市場化運作的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展。

　　十是加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)監(jiān)測評估，有效防范和控制信貸風(fēng)險。

　　新一輪經(jīng)濟(jì)刺激率先射出信貸&ldquo子彈&rdquo

　　□ 證券日報 閻 岳

　　先說一句，這是不是新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃并不重要，重要的是措施指向更加明確和具有可操作性。

　　這是我們對央行、銀監(jiān)會信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整十條意見的第一感覺。

　　在危機(jī)面前，我們未雨綢繆。

　　比如財政部財政科學(xué)研究所所長賈康就表示，目前我國政府已做好應(yīng)對更大經(jīng)濟(jì)困難的準(zhǔn)備，有關(guān)部門已就新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃做出預(yù)案，政府將看二季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的&ldquo臉色&rdquo決定是否啟動新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃。

　　盡管賈康隨后將之解釋為他的本意是&ldquo建議&rdquo制定新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃預(yù)案。但業(yè)內(nèi)基本形成統(tǒng)一意見，這些預(yù)案是第一輪經(jīng)濟(jì)刺激計劃的延伸還是新的經(jīng)濟(jì)刺激計劃并不重要，重要的是我們有更多的&ldquo子彈&rdquo來射殺危機(jī)。

　　溫總理此前在&ldquo兩會&rdquo記者會上已經(jīng)表示刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策&ldquo彈藥充足&rdquo。

　　信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整十條意見的出臺，說明新的經(jīng)濟(jì)刺激手段確實存在，只是政府在等待第一季度甚至第二季度的經(jīng)濟(jì)運行指標(biāo)觀察4萬億刺激經(jīng)濟(jì)方案的實施效果。

　　資金是經(jīng)濟(jì)運行的血脈，強(qiáng)身健體需要充足的血液供應(yīng)。這是十條意見率先發(fā)出的一個原因。

　　從目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)透出的信號來看，有積極的也有不是很積極的信號存在。所以，準(zhǔn)備充足的經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)案就顯得非常必要。

　　從目前來看，積極的信號目前主要體現(xiàn)在政府部門的信心上。

　　財政部副部長王軍說，中國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、基本面好、回旋余地大。隨著宏觀政策的落實和進(jìn)一步的加快落實，它的成效在部分地區(qū)和部分行業(yè)已經(jīng)初步顯現(xiàn)。王軍相信，隨著時間慢慢的推移，它的作用必將會進(jìn)一步或者會更大地繼續(xù)顯現(xiàn)。

　　國家統(tǒng)計局總工程師鄭京平則比較謹(jǐn)慎。他一方面肯定國內(nèi)保增長措施成效顯著，中國經(jīng)濟(jì)增長相當(dāng)不錯，另一方面也強(qiáng)調(diào)需要待3月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺后，才能整體判斷中國經(jīng)濟(jì)增長良好狀況能否維持。

　　面對復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，確實需要謹(jǐn)慎。我們知道，發(fā)電量指標(biāo)是判斷經(jīng)濟(jì)形勢冷暖變化的重要的先行指標(biāo)之一。

　　在3月上旬，日均發(fā)電量同比增長1％，中下旬有所回落。這反映出經(jīng)濟(jì)回暖的基礎(chǔ)并不堅實。有關(guān)經(jīng)濟(jì)運行狀況是否好轉(zhuǎn)，仍需要時間觀察。

　　經(jīng)濟(jì)刺激方案不會一蹴而就，所以沒有人會對今年一季度經(jīng)濟(jì)運行指標(biāo)的不理想感到驚訝。

　　但現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)刺激方案的&ldquo子彈&rdquo已經(jīng)射到了經(jīng)濟(jì)運行數(shù)據(jù)的前面，掃清前方的障礙。

　　在連續(xù)三個月信貸高速增長之后，央行、銀監(jiān)會選擇此時出臺信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整十條意見，給經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)&ldquo爬高&rdquo創(chuàng)造了寬松的貨幣環(huán)境。

　　這十條意見完全可以讓實體經(jīng)濟(jì)&ldquo血脈賁張&rdquo。

　　盡管已經(jīng)威力巨大，但這絕對不會是最后一顆&ldquo子彈&rdquo。