2025年2月，融資租賃行業(yè)債權(quán)融資工具的融資總額為623.95億元，同比增長63.62%，環(huán)比減少5.67%。其中，ABS的發(fā)行規(guī)模為214.71億元，同比增長176.55%，環(huán)比減少21.77%；ABN的發(fā)行規(guī)模為36.29億元，同比增長65.63%，環(huán)比減少30.36%。

　　市場概況

　　2月，融資租賃行業(yè)債券融資市場較為穩(wěn)定，使用的融資工具有：資產(chǎn)支持證券(ABS)、資產(chǎn)支持票據(jù)(ABN)、短期融資券(CP)、公司債、中期票據(jù)(MTN)、非公開定向債務(wù)融資工具(PPN)、金融債。

　　01、月度發(fā)行規(guī)模

　　截至2025年2月28日，融資租賃行業(yè)2月共發(fā)行58只債券，發(fā)行數(shù)量同比增加19只，環(huán)比減少22只；發(fā)行總額為623.95億元，同比增長63.62%，環(huán)比減少5.67%；發(fā)債主體共42家，其中金融租賃公司有3家，融資租賃公司有39家。

　　02、發(fā)行債券類型

　　從債券類型來看，ABS共發(fā)行13只，融資總額214.71億元，占比34.41%，是2月占比最高的債權(quán)融資工具；其次是CP(含SCP)，共發(fā)行14只，融資總額127.00億元，占比20.35%；排名第三的是MTN，共發(fā)行11只，融資總額84.50億元，占比13.54%。此外，金融債共發(fā)行3只，融資總額80.00億元，占比12.82%；公司債共發(fā)行11只，融資總額72.00億元，占比11.54%；ABN共發(fā)行4只，融資總額36.29億元，占比5.82%；PPN發(fā)行2只，融資總額9.45億元，占比1.51%。

　　資產(chǎn)證券化產(chǎn)品

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是融資租賃公司進(jìn)行債券融資的重要渠道，包括在交易所市場發(fā)行的ABS和在銀行間市場發(fā)行的ABN，其中ABS的發(fā)行規(guī)模占比較大。

　　01、發(fā)行規(guī)模及占比

　　2月，融資租賃行業(yè)共發(fā)行了251.00億元的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模同比增長152.13%，環(huán)比減少23.14%，約占整個融資租賃債券融資市場的40.23%。其中，ABS發(fā)行規(guī)模同比增長176.55%，環(huán)比減少21.77%；ABN發(fā)行規(guī)模同比增長65.63%，環(huán)比減少30.36%。整體來看，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的市場占比較為波動，但最近九個月都保持在40%以上，是融資租賃公司債券融資的主要工具。

　　02、優(yōu)先級證券的利率分布

　　資產(chǎn)證券化產(chǎn)品通常采用結(jié)構(gòu)化設(shè)計，將其資產(chǎn)池中的資產(chǎn)劃分為優(yōu)先級和次級，并根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流的穩(wěn)定性等因素對優(yōu)先級證券進(jìn)行信用評級。2月融資租賃公司發(fā)行的ABS和ABN中，90%的優(yōu)先級證券級別為AAAsf，該級別的優(yōu)先級證券的發(fā)行利率處于1.95%~3.29%的區(qū)間內(nèi)，利率中位數(shù)為2.29%，加權(quán)平均利率為2.38%。

　　03、前五大發(fā)起機(jī)構(gòu)

　　2月，共有15家融資租賃公司參與發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。其中，前五大發(fā)起機(jī)構(gòu)的發(fā)行總額達(dá)161.61億元，占整個融資租賃資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行市場的64.39%；排名前兩位的是康富租賃和平安租賃，單這兩者的發(fā)行規(guī)模已占整體的40%以上，呈現(xiàn)出較強(qiáng)的頭部效應(yīng)。

　　短期融資券

　　短期融資券(CP)是融資租賃公司在銀行間市場中發(fā)行的又一重要融資工具，其發(fā)行期限通常在一年以內(nèi)。超短期融資券(SCP)是短期融資券的一種，其發(fā)行期限在270天以內(nèi)。

　　01、發(fā)行規(guī)模及占比

　　2月，CP的發(fā)行規(guī)模為127.00億元，同比增長29.59%，環(huán)比減少22.98%，約占整個融資租賃債券融資市場的1/5，是2月融資租賃公司使用的第二大債權(quán)融資工具。整體來看，CP的市場占比也較為波動，但除極個別月份外，基本能保持在20%以上。

　　02、加權(quán)平均發(fā)行利率

　　2月，CP整體加權(quán)平均發(fā)行利率為2.05%，同比下降了31BP，環(huán)比上升了17BP。從發(fā)行期限來看，2月發(fā)行的CP主要是180~270天(含)的產(chǎn)品，其發(fā)行規(guī)模約占整體的60%，該期限的CP加權(quán)平均發(fā)行利率為2.06%，同比下降了14BP，環(huán)比上升了21BP。

　　03、發(fā)行利率最低的五家公司

　　2月，共11家融資租賃公司發(fā)行了14只CP。其中，發(fā)行利率低于2.00%的有5只，其發(fā)行人分別為：招商局租賃、中航租賃、國網(wǎng)租賃、大唐租賃、一汽租賃。這5只CP的發(fā)行期限大部分處于180~270天(含)范圍內(nèi)，發(fā)行金額處于5.00~20.00億元范圍內(nèi)，發(fā)行主體信用評級均為AAA。