金規(guī)8號文一出，融資租賃行業(yè)惶惶然。

　　業(yè)內(nèi)思考最多的不外乎非售后回租——直接租賃與經(jīng)營性租賃，尤其是直接租賃如何操作落地，如何營銷拓客。

　　今天此文簡單分享一下筆者理解的直接租賃業(yè)務(wù)操作規(guī)范。直接租賃操作方面不外乎兩方面：操作模式和交易結(jié)構(gòu)。

　　操作模式

　　操作模式層面，筆者認為直接租賃可以采用兩種不同的模式，一是三方購買模式，二是三方委購模式。

　　三方買賣模式：業(yè)內(nèi)一般采用三方購買模式操作直接租賃。

　　此種模式下，出租人、承租人、供應(yīng)商三方簽署買賣合同，出租人根據(jù)合同要求向供應(yīng)商付款購買承租人指定設(shè)備，供應(yīng)商開具設(shè)備增值稅專票至出租人（所有權(quán)及發(fā)票為出租人），同時根據(jù)合同要求交付設(shè)備至承租人處，并向承租人履行出售方關(guān)于產(chǎn)品交付、安裝、質(zhì)量、售后等相關(guān)的全部義務(wù)，承租人驗收并使用設(shè)備。其后承租人按照合同要求支付租金至出租人，出租人開具租金增值稅專票至承租人，直至合同履約完畢，出租人以名義貨價出售設(shè)備至承租人。

　　三方委購模式：早在2010年前后有操作類似模式，時至今日不知市場是否還有類似操作模式，個人認為可行，但司法實操層面尚沒有見到明確肯定或明確否定的案例。

　　目前該模式最大問題在于稅項流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)。2010年前后尚未營改增試點，稅制與目前大有不同，此種模式僅做探討交流，目的是針對直轉(zhuǎn)回方面是否可借鑒之處，有經(jīng)驗者歡迎交流。下文描述的三方委購模式已按照目前稅制進行調(diào)整，設(shè)備購買及租金均開具現(xiàn)行稅制下發(fā)票。

　　此種模式下，出租人、承租人、供應(yīng)商三方簽署買委托購買合同，出租人根據(jù)合同要求向供應(yīng)商付款購買承租人指定設(shè)備，供應(yīng)商開具設(shè)備增值稅專票至承租人（所有權(quán)歸出租人，發(fā)票歸承租人），同時根據(jù)合同要求交付設(shè)備至承租人處，并向承租人履行出售方關(guān)于產(chǎn)品交付、安裝、質(zhì)量、售后等相關(guān)的全部義務(wù)，承租人驗收并使用設(shè)備。其后承租人按照合同要求支付租金至出租人，出租人開具租賃本金收據(jù)及租息部分的增值稅普票至承租人，直至合同履約完畢，出租人以名義貨價出售設(shè)備至承租人。

　　個人認為，該種模式下，物權(quán)歸屬應(yīng)無法律障礙，但稅務(wù)上是否具備可行性有待嘗試，也是需要業(yè)內(nèi)思考、交流，尤其是有操作經(jīng)驗的實操人士的經(jīng)驗分享。

　　交易結(jié)構(gòu)

　　交易結(jié)構(gòu)方面也比較簡單，交易分為購買和租賃兩個環(huán)節(jié)。

　　租賃購買環(huán)節(jié)

　　購買環(huán)節(jié)簽署三方買賣合同，約定買賣交易方案，具體包含價格、支付方式、付款方式、交付方式、質(zhì)保等方面要求。

　　設(shè)備價格確定相對比較簡單，承租人與供應(yīng)商商定，承租人一般作為旁觀者。但特別警惕的是：出租人在此過程并非無所事事、毫無參與！出租人必須對雙方達成的價格審慎審查，作出是否存在價格欺詐，是否存在騙貸風(fēng)險。

　　例如十萬設(shè)備，承租人與供應(yīng)商聯(lián)合作假，作價百萬達成交易，雙方利益分配，套取甚至騙取租賃公司資金。

　　如出現(xiàn)價格大幅偏離，租賃公司應(yīng)立即停止業(yè)務(wù)；如出現(xiàn)價格小幅偏離，租賃公司可通過設(shè)置設(shè)備首付款（首付租金）進行調(diào)整。

　　如何設(shè)定？設(shè)定設(shè)備總價款一百萬元整，要求設(shè)定設(shè)備首付款20%（即二十萬元整），融資租賃金額為設(shè)備總價款的80%（即八十萬元整）。此種情況下，承租人至首付款20%至設(shè)備出賣人或支付出租人轉(zhuǎn)付出賣人，款項視同出租人支付用于設(shè)備首付款，其余款項由出租人支付出賣人。稅票方面，設(shè)備出賣人開具全額發(fā)票給出租人，出租人收到設(shè)備轉(zhuǎn)付設(shè)備出賣人或承租人直接轉(zhuǎn)付設(shè)備出賣人且承租人出賣人雙方一致確認款項視同出租人支付后開具首付租金發(fā)票至承租人，其后根據(jù)租金支付開具租金發(fā)票。

　　基于此，筆者認為不論最終是否同意按照設(shè)備總價款全額提供租賃融資，但對設(shè)備價值和首付款的審查環(huán)節(jié)必不可少，且需要審慎評估審查。實際上設(shè)備首付款是設(shè)備買賣環(huán)節(jié)調(diào)整杠桿和融資額的手段，而風(fēng)險金是租賃環(huán)節(jié)調(diào)整杠桿和融資額的手段。兩層調(diào)整才能使租賃物充分發(fā)揮風(fēng)險緩釋作用。

　　付款方式是付款進度安排。例如三五二，簽約付30%，進度款50%，交付支付尾款20%。

　　付款方式顯示了供應(yīng)商的市場地位，先付越多市場地位越高，相應(yīng)設(shè)備保值性能越高。后付越多，采購交易環(huán)節(jié)的風(fēng)險越低，例如先貨后款或者現(xiàn)貨交易避免了采購風(fēng)險（支付貨款后供應(yīng)商經(jīng)營問題而無法交付且無能力退還貨款）。

　　因此公平交易期間，可采用設(shè)置按生產(chǎn)進度付款，例如造船行業(yè)。

　　支付方式是付款方式，國際貿(mào)易中包括匯付、信用證、匯票等，國內(nèi)一般是現(xiàn)匯或匯票。銀行承兌匯票是不錯的支付方式，實際上是支付出票人的信用。

　　交付方式是約定設(shè)備的交付責(zé)任及交付地點。

　　國際貿(mào)易交付方式較為復(fù)雜，例如工廠交付、貨交承運人、船邊交貨、船上交貨等等。國際貿(mào)易中因涉及到在途風(fēng)險承擔(dān)者及保險安排，其交付方式復(fù)雜得多。而國內(nèi)交易簡易得多，一般為買受人指定地點交付，在途風(fēng)險由出賣人承擔(dān)，且出賣人多負責(zé)安裝調(diào)試。

　　在途風(fēng)險也是直接租賃業(yè)務(wù)中必須考慮的風(fēng)險，雖然相關(guān)風(fēng)險總體較小，但因設(shè)備不同，風(fēng)險有較大的區(qū)別。因此針對不同設(shè)備作為租賃物，要因物不同而區(qū)別對待。必要時投保。

　　質(zhì)保由設(shè)備出賣人對承租人直接承擔(dān)，承租人可根據(jù)設(shè)備屬性要求設(shè)置質(zhì)保金，多為5%。設(shè)置質(zhì)保金時，須明確約定質(zhì)保金的設(shè)置不影響設(shè)備權(quán)屬。或出賣人額外支付承租人設(shè)備款5%的資金，作為質(zhì)保金。

　　租賃環(huán)節(jié)需要關(guān)注起租作業(yè)和租賃方案設(shè)置。

　　起租作業(yè)往往被忽視，但起租環(huán)節(jié)客觀存在。設(shè)備交付后經(jīng)承租人驗收合格，承租人出具交付驗收相關(guān)文書，租賃物起租，租賃關(guān)系達成。

　　合同簽署生效，出租人支付第一筆設(shè)備款至起租之日，是設(shè)備的采購建造期。設(shè)備采購建造期，因租賃物實際不存在或未交付，租賃物關(guān)系不成立，承租人對出租人的資金占用支付租前息（不開具租金發(fā)票）。

　　設(shè)備采購建造期的設(shè)置有其必要性！尤其在設(shè)備采購建造期超過第一個租賃期間的情況（如果設(shè)備采購建造期遠遠短于第一個租賃期間，則可不設(shè)置）。個人認為設(shè)備采購建造期和租賃期間業(yè)務(wù)性質(zhì)不一致，賬務(wù)處理及風(fēng)險特征存在較大差異，稅務(wù)處理極大可能存在較大差異（甚至面臨稅務(wù)風(fēng)險），因此極有必要設(shè)備采購建造期。

　　設(shè)備交付最好實施見證交付。如確實無法見證交付，則須在設(shè)備交付后盡快落實現(xiàn)場租后管理，并對租賃物進行盤點（大概盤點，大數(shù)符合），防范騙取資金風(fēng)險。

　　極端情況，在出賣人與承租人存在關(guān)聯(lián)交易時，此風(fēng)險將會極高�。�！前期如果未發(fā)現(xiàn)此情況，在起租前發(fā)現(xiàn)此種情況，必要中止交易再次進行風(fēng)險審查。

　　交付即起租，不論設(shè)備是否正式投入運營。交付后可能因為其他因素導(dǎo)致設(shè)備不能立即進入生產(chǎn)階段，但起租并非以設(shè)備投產(chǎn)作為標準。設(shè)備能否盡快投入運營確實是項目的重要風(fēng)險特征，但起租與之無關(guān)。這不意味著不去關(guān)注設(shè)備是否及時投入運營，相反應(yīng)該極為關(guān)注，必要時進行現(xiàn)場租后管理并在設(shè)備投入運營后獲取相關(guān)文書（例如光伏電站并網(wǎng)相關(guān)資料，并進行權(quán)益質(zhì)押）。

　　租賃方案設(shè)置

　　租賃方案設(shè)置也是非常具有技術(shù)性的工作。租賃方案設(shè)置需要根據(jù)出租人流動性及承租人信用風(fēng)險情況設(shè)置。

　　出租人需要流動性時，不妨設(shè)置一定比例風(fēng)險金，可以獲得相應(yīng)比例的自由資金。承租人信用風(fēng)險在可接受范圍但仍然略高，可設(shè)置一定比例風(fēng)險金。

　　風(fēng)險金的設(shè)置進一步縮小風(fēng)險敞口并縮減設(shè)備融資比例，也變相提高租賃物的風(fēng)險緩釋作用。

　　租賃方案的其他要素與回租業(yè)務(wù)基本一致，但需要關(guān)注的是設(shè)備購買環(huán)節(jié)的發(fā)票稅率對收益的影響。例如買賣環(huán)節(jié)收到普票，租賃環(huán)節(jié)開具專票，此時不考慮稅率的收益較實際收益有大幅虛增。此種情況切記計算去稅收益。

　　交易安排相對簡單，關(guān)鍵是在合同中予以落實。

至于直接租賃的獲客沒有任何捷徑，筆者認為回租業(yè)務(wù)資源多、業(yè)績達成優(yōu)異的業(yè)務(wù)大佬，其直接租賃業(yè)務(wù)資源、業(yè)務(wù)達成也必然不會遜色。只是由于直接租賃涉及到企業(yè)投資，投資決策、前期準備、設(shè)備訂購生產(chǎn)均需要一定周期，因此直接租賃的達成是一項長期的工作，需要長期的跟蹤關(guān)注。

　　對直接租賃理解深刻對業(yè)務(wù)的達成有極大助益。