今天咱們來聊聊化工行業(yè)最近的“連環(huán)炸”——不是爆炸，是債務(wù)炸！

　　主角之一，某山西老牌化工企業(yè)（主業(yè)炸藥和化工品，股票代碼自行腦補），最近憑借蔥省和魔都兩家金租的逾期和“擔(dān)保狂魔”人設(shè)喜提熱搜，還順帶牽出一串同行“逾期兄弟連”。

　　一、擔(dān)保界的卷王

　　有家企業(yè)表面造炸藥，暗地里卻干起了“擔(dān)保公司”的活兒。據(jù)公告，2024年至今，它為旗下多個子公司瘋狂擔(dān)保，總額飆到15.1億，占凈資產(chǎn)70.5%！

　　旗下某新材料子公司，2023年營收0元，虧損188萬，2024年上半年依然“顆粒無收”，但愣是靠母公司擔(dān)保搞了7000萬直租和2900萬回租。

　　這操作，租賃菌直呼“母慈子孝”！

　　更刺激的是，這家公司8月因“信披違規(guī)”被證監(jiān)會立案，律師已公開征集韭菜索賠。

　　就問你，擔(dān)保一時爽，暴雷火葬場，怕不怕？

　　二、化工行業(yè)逾期兄弟連

　　1.華東某染料巨頭：為參股公司背鍋8000萬

　　一家主營染料的上市公司為其參股15%的環(huán)保公司提供7700萬元融資租賃擔(dān)保。

　　該環(huán)保公司專營廢酸處理，但因經(jīng)營不善連續(xù)逾期，最終被法院判決承擔(dān)連帶清償責(zé)任，涉及本息超8135萬元，母公司被迫計提7700萬預(yù)計負債，股價直接“跌成白菜價”。

　　租賃槽點：參股僅15%，擔(dān)保卻占凈資產(chǎn)近30%！反擔(dān)保僅靠自然人股權(quán)質(zhì)押，風(fēng)險敞口堪比“裸奔”。

　　2.湖南某化工物流龍頭：子公司破產(chǎn)重整仍被追債2.2億

　　一家化工物流上市公司旗下三家子公司因融資租賃合同糾紛被列為被執(zhí)行人，涉案金額2.21億元。

　　盡管子公司已完成破產(chǎn)重整并支付重整款項，債權(quán)人仍依據(jù)原判決申請強制執(zhí)行，母公司被迫提出異議，財務(wù)影響懸而未決。

　　租賃槽點：破產(chǎn)重整≠債務(wù)清零！母公司“兜底”慣性難改，資本市場信心持續(xù)受挫。

　　3.華北某化工集團：3億租金“打水漂”

　　某大型化工集團旗下子公司與租賃公司簽訂3億元設(shè)備售后回租合同，但因資金鏈斷裂連續(xù)違約，最終被法院判決支付全部未付租金2.09億元及高額違約金（日萬分之五），擔(dān)保方連帶清償責(zé)任跑不掉。

　　租賃槽點：租賃合同暗藏“加速到期”條款，一期逾期即觸發(fā)全額還款，違約金滾雪球式累積！

　　4.涂料行業(yè)集體雪崩：被客戶“經(jīng)營不善”所連累

　　2024年涂料行業(yè)的營收下滑30%，凈利潤虧損6000多萬等數(shù)據(jù)，都讓大眾對于涂料化工群體的處境捏一把汗。

　　而造成這些悲慘業(yè)績，離不開應(yīng)收賬款、負債、壞賬等“拖油瓶”的連累。

　　租賃槽點：某些企業(yè)負債占營收的比例超過了100%，十幾家涂企約10億賬款無法收回，也是沒誰了。

　　三、化工行業(yè)為何成暴雷重災(zāi)區(qū)？

　　1.周期波動+環(huán)保高壓

　　化工行業(yè)高度依賴原材料價格，近年大宗商品價格劇烈波動，疊加環(huán)保限產(chǎn)政策，企業(yè)現(xiàn)金流“說崩就崩”。

　　例如某廢酸處理企業(yè)因環(huán)保技改投入巨大，直接拖垮還款能力。

　　2.擔(dān)保連環(huán)套+盲目擴張

　　母公司為子公司融資“無限擔(dān)�！背沙B(tài)，但子公司經(jīng)營數(shù)據(jù)慘淡（如零營收、連年虧損），一旦暴雷即引發(fā)連鎖反應(yīng)。

　　典型案例中，某上市公司為虧損子公司擔(dān)保金額竟達凈資產(chǎn)70%。

　　3.融資租賃“雙刃劍”效應(yīng)

　　回租雖能快速融資，但租賃物多為專用設(shè)備（如反應(yīng)釜、生產(chǎn)線），變現(xiàn)難度高。

　　某棉紡企業(yè)逾期后設(shè)備拍賣周期長達半年，最終靠法院調(diào)解暫緩執(zhí)行才得以喘息。

　　4.環(huán)保技改壓力引發(fā)逾期潮

　　近年來，環(huán)保政策趨嚴，化工企業(yè)普遍面臨設(shè)備升級和技術(shù)改造的巨額投入。部分中小企業(yè)因資金鏈斷裂，導(dǎo)致租金逾期。

　　例如，某主營廢酸處理的環(huán)保子公司因技改投入超支，無力償還回租款項，連帶母公司信用受損。

　　5.原材料價格波動加劇流動性風(fēng)險

　　2024年至今，大宗商品價格劇烈波動（如石油、煤炭等），部分化工企業(yè)因原材料成本激增導(dǎo)致利潤縮水，現(xiàn)金流緊張。

　　某聚氨酯生產(chǎn)企業(yè)因原料漲價導(dǎo)致季度虧損，租金逾期超5000萬元。

　　四、如何避雷？

　　查擔(dān)保比例：若母公司對外擔(dān)保超凈資產(chǎn)50%，警惕“擔(dān)保黑洞”。

　　盯子公司營收：零收入子公司卻能獲巨額融資？大概率是“殼資源”操作。

　　看行業(yè)景氣度：染料、化纖等細分領(lǐng)域產(chǎn)能過剩，違約風(fēng)險更高。

　　化工行業(yè)的逾期已從“個案”演變?yōu)椤跋到y(tǒng)性風(fēng)險”，擔(dān)保鏈條崩斷、母公司被拖垮的劇情屢見不鮮。

　　租賃菌奉勸各位金主：寧可錯過高收益，別踩擔(dān)保連環(huán)雷！