洋哥認(rèn)為，在項(xiàng)目信用風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，這個(gè)話題的重點(diǎn)主要表現(xiàn)為再融資和監(jiān)管方面。

　　特別是再融資，銀行信審經(jīng)常會(huì)關(guān)注這個(gè)問題，通常會(huì)提出各種要求，比如查看租賃物出租合同等。

　　租賃公司還是要認(rèn)真對(duì)待這個(gè)問題，不然資金從哪融來？

　　正傳

　　借用《人間詞話》人生三大境界的說法，租賃物大致也可分為三個(gè)境界。

　　境界一：現(xiàn)金流全覆蓋

　　不是你們想到的現(xiàn)金流全覆蓋的政府平臺(tái)，是指能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流全覆蓋租金的租賃物，比如十多年前的印刷設(shè)備和傳統(tǒng)的船舶運(yùn)輸啥的。

　　這可能是最理想的租賃物，類似一個(gè)全封閉的，自洽的項(xiàng)目貸款。

　　租賃公司投入資金購買設(shè)備，承租人運(yùn)營設(shè)備產(chǎn)生現(xiàn)金流，現(xiàn)金流覆蓋租金，租期結(jié)束后，租賃設(shè)備歸承租人，租賃公司獲取資金回報(bào)后離場。

　　一個(gè)完美的借雞生蛋的故事。

　　境界二：產(chǎn)生收益（現(xiàn)金流）

　　租賃物產(chǎn)生的收益（現(xiàn)金流）只能覆蓋部分租金。

　　此種境界中，租金的償付不完全依托租賃設(shè)備本身產(chǎn)生的現(xiàn)金流，而是基于承租人的全部現(xiàn)金流。售后回租業(yè)務(wù)中比較常見。

　　境界三：能夠產(chǎn)生收益

　　租賃物只要具有產(chǎn)生收益的可能就好了。

　　洋哥傾向第三種境界。該種境界中，“能夠（可能）”的內(nèi)涵比較豐富，具體可參見《如何找到能夠產(chǎn)生收益的租賃物》，此處不再贅述。今日再補(bǔ)充如下思考，以供檢討：

　　1.2020年《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》中采用的表述是“能夠產(chǎn)生收益的租賃物”而不是“產(chǎn)生收益的租賃物”或者“產(chǎn)生收益現(xiàn)金流全覆蓋的租賃物”。

　　顯然，監(jiān)管部門在制定暫行辦法時(shí)，已經(jīng)對(duì)此問題有了較為深入的理解，沒有選擇更為精準(zhǔn)的前兩種境界，而是選擇了更為寬泛理解的“能夠產(chǎn)生收益”的表述來定義租賃物。

　　2.2021年1月1日生效的《民法典》和《擔(dān)保制度司法解釋》提出了融資租賃合同是具有擔(dān)保屬性的合同和租賃物的擔(dān)保屬性。擔(dān)保屬性的本質(zhì)在于租賃物的交易價(jià)值，可以被交易，與租賃物是否產(chǎn)生收益沒有必然聯(lián)系。

　　小結(jié)

　　所以，仍然建議對(duì)“能夠產(chǎn)生收益的租賃物”做開放性理解。希望銀行信審的朋友不用過于糾結(jié)這個(gè)話題，其他的事情交給市場去解決。