受突發(fā)疫情及信貸政策的影響，2020年以來租賃行業(yè)規(guī)模增速繼續(xù)放緩。隨著《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》的出臺(tái)，租賃行業(yè)整體運(yùn)行將更為規(guī)范。進(jìn)入2021年以來，國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇，融資租賃行業(yè)面臨新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。本報(bào)告從縱向角度對(duì)2021年第二季度融資租賃行業(yè)的運(yùn)行情況進(jìn)行了比較全面的展示，包括融資租賃企業(yè)涉訴情況、發(fā)債情況、資金成本變化及融資租賃行業(yè)發(fā)展指數(shù)的變化趨勢(shì)等。

本期報(bào)告摘要

1、融資租賃企業(yè)涉訴情況分析

2、融資租賃企業(yè)發(fā)債情況分析

3、融資租賃企業(yè)質(zhì)權(quán)情況

4、融資租賃企業(yè)信用情況

5、樣本企業(yè)借款利率

6、綜合指數(shù)

7、盈利能力分項(xiàng)指數(shù)

8、運(yùn)營(yíng)能力分項(xiàng)指數(shù)

9、汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)

10、設(shè)備類融資租賃發(fā)展指數(shù)

1、融資租賃企業(yè)涉訴情況分析

1.1 案件概述

據(jù)裁判文書網(wǎng)的公開數(shù)據(jù)顯示，2021年第二季度全國(guó)共新增融資租賃合同糾紛判決5177件，其中當(dāng)事人為東疆租賃指數(shù)樣本企業(yè)的占349件，占總案件量的6.7%。雖然涉案量占比不小，但從圖1、圖2中可以看出，絕大多數(shù)案件案情較為簡(jiǎn)單，94.5%的案件在一審就解決了糾紛。涉案標(biāo)的額較小，約98.2%的案件標(biāo)的額不足百萬。據(jù)此可以看出，目前樣本企業(yè)訴訟風(fēng)險(xiǎn)整體可控。

本季度涉樣本企業(yè)案件的標(biāo)的物仍以汽車為主，約占所有案件的91.4%，與上季度基本持平。涉案當(dāng)事人多為自然人（90.8%），租賃公司勝訴率高（100%），案件上訴率較低（5.4%）。相關(guān)案件情況是對(duì)近年來汽車融資租賃業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的反映，雖然在業(yè)務(wù)開展過程中租賃公司開始逐步建立起一套較為完整的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，但存量業(yè)務(wù)中潛在的糾紛可能還需較長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行消化。

1.2 審判情況

在上述349起涉樣本企業(yè)的案件中，法院對(duì)融資租賃合同效力的認(rèn)可率為100%。這一定程度上反映了強(qiáng)監(jiān)管要求下融資租賃公司業(yè)務(wù)開展日益規(guī)范，也反映了各地司法機(jī)關(guān)對(duì)融資租賃合同的認(rèn)可度逐步提升。

在認(rèn)可合同效力的前提下，法院支持了租賃公司兩種不同訴訟請(qǐng)求中的主要訴請(qǐng)：1.解除合同、返還原物、支付違約金及合理費(fèi)用或支付租金 2.支付租金、留購(gòu)價(jià)款、違約金及合理費(fèi)用。駁回的訴訟請(qǐng)求為：1.過高的違約金/損害賠償金/逾期罰息 2.過高的律師費(fèi)等其他費(fèi)用。

2、融資租賃發(fā)債情況分析

根據(jù)公開數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示，2021年第二季度租賃公司共發(fā)行銀行間及交易所債券303筆，其中樣本企業(yè)發(fā)債86筆，較上季度略有減少，但總體仍較為穩(wěn)定。

從發(fā)債主體來看，約有87%的發(fā)債主體信用評(píng)級(jí)為AAA，個(gè)別企業(yè)信用評(píng)級(jí)為AA+，發(fā)行債券的樣本企業(yè)總體信用評(píng)級(jí)較好。

從發(fā)行期限來看，86筆債全部為短期及中期債券，其中88.4%的債券期限在3年以內(nèi)。債券票面利率總體與發(fā)行期限成正比，票面利率的中位數(shù)為3.56%，最大/最小值分別為5.8%/2.65%，樣本企業(yè)發(fā)債成本較上季度有所下降。87.2%的企業(yè)獲得了1億以上的融資�？傮w而言，樣本企業(yè)可以通過發(fā)債的方式獲得較低成本的融資，有助于克服企業(yè)短期流動(dòng)性不足的瓶頸。

2021年上半年，融資租賃公司一共有73支ABS債券開始計(jì)息。其中有41（占比56.2%）支債券基于其他企業(yè)債券發(fā)行，另有27（占比37%）支債券依托租賃資金發(fā)行。剩余5支債券依托信托收益權(quán)、租賃資金和保理融資債權(quán)發(fā)行。

3、融資租賃企業(yè)質(zhì)權(quán)情況

質(zhì)權(quán)資金為其他企業(yè)在融資租賃全行業(yè)樣本企業(yè)中質(zhì)押的股權(quán)的價(jià)值，可以為融資租賃行業(yè)整體的風(fēng)險(xiǎn)水平提供參考。2021年第二季度，融資租賃質(zhì)權(quán)資金為144億元，相比于上季度134億元增長(zhǎng)約7.4%。二季度同比變化明顯下降，4月份同比增長(zhǎng)0.12%，5月份同比增長(zhǎng)0.35%，6月份同比下降0.06%。

4、融資租賃企業(yè)信用情況

表1和表2 所示為截止至2021年6月融資租賃企業(yè)的信用評(píng)級(jí)狀況，共有50家企業(yè)，融資租賃公司25家，金融租賃公司25家。其中信用評(píng)級(jí)為AAA級(jí)的有31家，融資租賃公司13家（占所有已評(píng)級(jí)融資租賃公司的52%），金融租賃公司18家（占所有已評(píng)級(jí)金融租賃公司的72%）。AA+以下的企業(yè)共有7家，其中融資租賃公司5家（占所有已評(píng)級(jí)融資租賃公司的20%），金融租賃公司2家（占所有已評(píng)級(jí)金融租賃公司的8%）。展望為穩(wěn)定的有38家，融資租賃公司17家，金融租賃公司21家。列入信用評(píng)級(jí)觀察名單的有1家。

5、樣本企業(yè)借款利率

所示為樣本企業(yè)在2021年第二季度的借款利率分布。其中，4月份借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比63.73%，企業(yè)的借款利率在4%-5%區(qū)間的企業(yè)占比約17.65%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比10.78%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占7.84%；5月份借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比60.78%，企業(yè)的借款利率在4%-5%區(qū)間的企業(yè)占比約20.59%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比8.82%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占9.81%；6月份的借款利率在4%以下的樣本企業(yè)占比64.00%，企業(yè)的借款利率在4%到5%區(qū)間的企業(yè)占比約18.00%，借款利率在5%-6%區(qū)間的樣本企業(yè)占比8.00%，借款利率在6% 以上的樣本企業(yè)數(shù)占10.00%。

在2021年第二季度，融資租賃企業(yè)借款利率的分布情況變化不大。借款利率在5%-6%的企業(yè)占比由4月份的10.78%降低到6月份的8.00%，而借款利率在6%以上的企業(yè)占比由4月份的7.84%上升到6月份的10%。這表明部分尾部企業(yè)的融資成本有所上升，融資壓力加大。

6、綜合指數(shù)

綜合指數(shù)的一致指數(shù)在2021年第二季度3個(gè)月的依次為104.02點(diǎn)、103.89點(diǎn)和104.51點(diǎn)，均為2019年1月份以來的高點(diǎn)，季度均值為104.14點(diǎn)，較2020年第二季度均值99.67點(diǎn)有顯著增加，相比2021年第一季度的102.96點(diǎn)也有明顯的增加，表明中國(guó)融資租賃行業(yè)整體穩(wěn)步發(fā)展，即使在疫情的沖擊下也保持了相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展，體現(xiàn)了較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。綜合指數(shù)的先行指數(shù)在2021年第二季度再創(chuàng)新高，2021年6月達(dá)到105.11點(diǎn)，較2021年第一季度先行指數(shù)相比，也保持了總體上升的趨勢(shì)，表明融資租賃行業(yè)未來持續(xù)向好的預(yù)期增加。

7、盈利能力分項(xiàng)指數(shù)

盈利能力分項(xiàng)指數(shù)以利潤(rùn)總額為基準(zhǔn)指標(biāo)。盈利能力一致指數(shù)2021年4-6月份的數(shù)值分別為106.25點(diǎn)、106.48點(diǎn)、106.17點(diǎn)，季度均值為106.3點(diǎn)，與2020年第二季度均值101點(diǎn)相比有較大幅度提高，與2021年第一季度的盈利能力一致指數(shù)均值104.9點(diǎn)相比也有較大的提高，表明融資租賃行業(yè)的盈利能力進(jìn)一步提升。

8、運(yùn)營(yíng)能力分項(xiàng)指數(shù)

運(yùn)營(yíng)能力分項(xiàng)指數(shù)以累計(jì)營(yíng)業(yè)收入與總資產(chǎn)之比的同比變化率為核心指標(biāo)，以反映融資租賃企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力。運(yùn)營(yíng)能力一致指數(shù)2021年4-6月份的分別為104.01點(diǎn)、104.58點(diǎn)和104.34點(diǎn)，這三個(gè)月的運(yùn)營(yíng)能力一致指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高，2021年第二季度均值為104.31點(diǎn)，與2020年第二季度均值100.53點(diǎn)和2021年第一季度均值103.64點(diǎn)相比均有比較明顯的提升。

9、汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)

汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)以主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)槠嚨娜谫Y租賃樣本企業(yè)為基礎(chǔ)進(jìn)行構(gòu)建。2021年第二季度汽車類融資租賃發(fā)展指數(shù)的一致指數(shù)分別為103.99 點(diǎn)、104.44點(diǎn)和105.49點(diǎn)，持續(xù)上漲，季度均值為104.64點(diǎn)，與2020年第二季度的均值102.43點(diǎn)相比增幅明顯。汽車類融資租賃發(fā)展先行指數(shù)自2020年4月以來連續(xù)三個(gè)月大幅增加之后，先行指數(shù)維持在高位，略有波動(dòng)。2021年第二季先行指數(shù)保持穩(wěn)定，略有下降，可以預(yù)期汽車類融資租賃企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的態(tài)勢(shì)。

10、設(shè)備類融資租賃發(fā)展指數(shù)

設(shè)備類融資租賃發(fā)展指數(shù)以主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域?yàn)樵O(shè)備類融資租賃樣本企業(yè)為基礎(chǔ)進(jìn)行構(gòu)建。設(shè)備類融資租賃發(fā)展指數(shù)顯示，2021年第二季度3個(gè)月的設(shè)備類融資租賃發(fā)展一致指數(shù)分別為103.83點(diǎn)、103.59點(diǎn)和104.14點(diǎn)，季度內(nèi)呈現(xiàn)持續(xù)上漲的趨勢(shì)，一致指數(shù)的季度均值為103.85點(diǎn)。與2020年第二季度均值102.81點(diǎn)相比高出1.04點(diǎn)，漲幅較為明顯。設(shè)備類融資租賃發(fā)展先行指數(shù)自2020年4月以來連續(xù)三個(gè)月大幅增加，2021年2月有所下降，之后保持持續(xù)上漲的趨勢(shì)，一直延續(xù)至2021年6月份。據(jù)此預(yù)計(jì)設(shè)備類融資租賃企業(yè)發(fā)展向好趨勢(shì)明顯。