行業(yè)另一觀點(diǎn)：融資租賃到底誰在“融資”？

    從融資租賃的定義看：“融資租賃，是指出租人根據(jù)承租人對租賃物和供貨人的選擇或認(rèn)可，將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活動。”（銀監(jiān)會的定義）這里面根本就沒有融資的概念。因此要把融資租賃看成是給承租人貸款（融資）絕對是錯誤的，把融資租賃公司當(dāng)作“融資公司”來為企業(yè)籌資更加錯誤。

    為什么會有9個(gè)人回答是承租人在融資呢？其中有8個(gè)沒有接觸過融資租賃，以為融資租賃就是“給承租人貸款，專做銀行不做的信貸業(yè)務(wù)”的代名詞。更有甚者認(rèn)為企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資金也可以借助融資租賃（股權(quán)融資）籌措。另外1個(gè)是租賃公司的人，他們就在把融資租賃當(dāng)貸款做。

    為什么會有1人回答是出租人在融資？因?yàn)樗麄兪亲赓U公司的人，他們知道一是沒有資金做不了項(xiàng)目，必須要從外部融到資金才能做租賃項(xiàng)目。二是要用別人的資金賺錢，自有資金只能做信用的周轉(zhuǎn)，不能壓在項(xiàng)目上被卡死。必須保障租賃公司持續(xù)發(fā)展的活力。融資租賃必須要做成中間業(yè)務(wù)，不能做成（甚至是風(fēng)險(xiǎn)）投資業(yè)務(wù)。除了項(xiàng)目的收益性、安全性外，還需要有流動性——租賃資產(chǎn)必須能銷售出去。這就是融資租賃的本質(zhì)。做不到這點(diǎn)的都不是真正的融資租賃。這就是為什么融資租賃有200多家機(jī)構(gòu)，但能持續(xù)不斷地開工的不到20家。

    融資租賃雖然和信貸非常接近，但又有兩點(diǎn)與信貸不同。一是租賃公司除了有租賃的債權(quán)外，還有租賃物件的物權(quán)。二是承租人不僅沒有從出租人處得到資金，反而向出租人支付各種款項(xiàng)（包括租金、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、保證金、運(yùn)保費(fèi)、公正費(fèi)等）。出租人反而要借助承租人的保證金到外部融資。

    融資租賃和設(shè)備貸款相同的就是不能讓承租人得到資金，只能得到設(shè)備。通過生產(chǎn)、銷售的經(jīng)營活動，獲取資金用來支付租金（還貸）。交易從始至終都是承租人在向出租人付款。出租人為了購買能夠出租的租賃物，需要到外部籌措采購租賃物的資金。融資租賃是出租人從出資人處融資購買租賃物，然后再租給承租人。貸款方式是出資人自己直接將款項(xiàng)放給借款人（設(shè)備貸款中資金被出資人嚴(yán)格控制，只能購買設(shè)備）。他們的共同理念就是不能讓用款人得到資金后任意挪用。

    有人會說出售回租不是讓承租人得到資金了嗎？但是這個(gè)資金也是租賃公司自己籌措來的（不管是自有資金還是外部資金）。并且為了“取得”租賃物在返祖給承租人，還需要向承租人購買租賃物。這種方法是融資租賃中的一個(gè)特例，不能作為普遍現(xiàn)象來詮釋融資租賃的內(nèi)涵。

    “出售回租”是租賃創(chuàng)新階段（目前我們還處于幼稚階段）的一個(gè)產(chǎn)物，在幼稚階段并不適合采用。因?yàn)榘奄Y金給承租人任意使用是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)非常大的行為，也是資本市場認(rèn)為是“毒”資產(chǎn)的產(chǎn)品，是他們不愿意購買的產(chǎn)品。一般是在承租人資信下降無力融資時(shí)，為了保障租賃資產(chǎn)不出現(xiàn)問題，在看到承租人還有發(fā)展前景時(shí)才提供這樣的服務(wù)，并且對其資金使用進(jìn)行嚴(yán)格控制。目前卻成了融資租賃業(yè)的主流產(chǎn)品是非常悲哀的一件事。

    還有一種情況是因?yàn)檎�策門檻的約束，只能從承租人手里獲得租賃物的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，租賃公司也會采用出售回租的方式規(guī)避政策限制。另一種方式是以舊換新。即出租人收購承租人的舊設(shè)備再返租給承租人，取得的資金在作為承租人新項(xiàng)目的保證金。一個(gè)業(yè)務(wù)，二個(gè)物件做風(fēng)險(xiǎn)保障。這兩種做法都是不讓承租人摸到項(xiàng)目資金。后兩種做法屬于創(chuàng)新，應(yīng)該鼓勵。

    目前有許多融資租賃公司把直接給企業(yè)資金的出售回租當(dāng)主業(yè)來做是給非常危險(xiǎn)的事情。不管是從業(yè)人員還是監(jiān)管部門現(xiàn)在都對這個(gè)問題提高了警惕。并且在逐步扭轉(zhuǎn)這個(gè)方向。哪怕承租對象是大型國企、央企，也同樣存在這樣的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榻鹑诤�嘯不僅給中小企業(yè)帶來巨大的沖擊，對大型企業(yè)也同樣帶來重大沖擊。我們在這個(gè)時(shí)候給他們做出售回租，就是為他們解套，給自己下套。