日前，中國(guó)工程機(jī)械制造行業(yè)龍頭之一的中聯(lián)重科（000157行情,愛(ài)股,資訊）及共同投資方與持有意大利CIFA公司股權(quán)的各賣(mài)方，已在意大利完成該公司100％股權(quán)交割手續(xù)，其中中聯(lián)重科占60％，合并后公司成為全球最大的混凝土機(jī)械制造企業(yè)。

　　經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致的對(duì)工程機(jī)械需求的萎縮使得國(guó)內(nèi)諸多機(jī)械制造企業(yè)現(xiàn)金吃緊，而中聯(lián)的大肆擴(kuò)張只能使得公司現(xiàn)金流進(jìn)一步吃緊，中聯(lián)重科發(fā)言人透露，公司擬進(jìn)入國(guó)際融資租賃領(lǐng)域，希望以新業(yè)務(wù)解資金之渴。

　　收購(gòu)
資金多為貸款

　　“今年1月14日，我們同中聯(lián)同時(shí)收到意大利投資基金Magenta等9家賣(mài)方公司發(fā)出的邀請(qǐng)投標(biāo)的程序函�！绷硪粐�(guó)內(nèi)工程機(jī)械制造商人士表示，同時(shí)收到邀請(qǐng)的還有國(guó)內(nèi)其他幾家大型的工程機(jī)械制造商，但由于資金流的問(wèn)題，“我們不得不退出�！�

　　中聯(lián)的底氣來(lái)自于國(guó)家支持。據(jù)悉，中聯(lián)收購(gòu)資金來(lái)源于中國(guó)進(jìn)出口銀行湖南分行提供的2億美元貸款，公司另以自有資金支付5000萬(wàn)美元；共同投資方弘毅投資、高盛公司和曼達(dá)林基金承諾所持目標(biāo)公司股權(quán)鎖定三年，且之后不向競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手轉(zhuǎn)讓。

　　中投證券機(jī)械行業(yè)分析師李勤表示，中聯(lián)重科收購(gòu)CIFA交易完成后，合并后的公司營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)將覆蓋全球。

　　中聯(lián)新業(yè)務(wù)求解渴

　　并非所有的市場(chǎng)人士都看好此次并購(gòu)，國(guó)信證券指出，中聯(lián)將增加2億美元負(fù)債，年利率6％；CIFA也將增加2.4億歐元借款，平均利率8％，扣除財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加，收購(gòu)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)龊駱O為有限。如CIFA經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)不良趨勢(shì)，就可能需要對(duì)CIFA公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估并計(jì)提相應(yīng)減值，對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)帶來(lái)更大不確定性。

　　“意大利投資基金Magenta將CIFA的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)做得很漂亮，以求賣(mài)個(gè)好價(jià)錢(qián)，這是基金運(yùn)作實(shí)業(yè)公司的本質(zhì)�！币晃唤咏新�(lián)的人士表示，中聯(lián)并購(gòu)后還可能會(huì)面臨文化差異和制度差異帶來(lái)的額外支付，比如意大利用工合同和福利制度等。

　　光榮背后，中聯(lián)付出的代價(jià)則是原本已經(jīng)惡化的現(xiàn)金流更加雪上加霜。半年報(bào)顯示，上半年國(guó)內(nèi)主要的8家工程機(jī)械公司利潤(rùn)增幅相比去年同期大幅度下滑，中聯(lián)重科凈現(xiàn)金流量?jī)纛~較去年下降380.81％.

　　中聯(lián)重科擬投身金融租賃業(yè)務(wù)開(kāi)辟新資金渠道并非開(kāi)業(yè)內(nèi)先河，除中聯(lián)重科外，2008年1月，柳工（000528行情,愛(ài)股,資訊）對(duì)“柳工香港投資有限公司”增資并在北京合資成立“柳工國(guó)際租賃有限公司”，2008年8月，三一重工（600031行情,愛(ài)股,資訊）與招商銀行（600036行情,愛(ài)股,資訊）、招銀金融租賃等多家企業(yè)開(kāi)展融資租賃銷(xiāo)售合作，三一重工承擔(dān)通過(guò)融資租賃方式銷(xiāo)售的工程機(jī)械設(shè)備的回購(gòu)義務(wù)。