基本內(nèi)容

　　2024年5月9日，金管總局在中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)上發(fā)布《推動(dòng)非銀機(jī)構(gòu)更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展》。提出金融租賃公司既要姓“金”又要姓“租”的本質(zhì)特征。此外，2023年10月金管總局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)金融租賃公司規(guī)范經(jīng)營(yíng)和合規(guī)管理的通知》（金規(guī)〔2023〕8號(hào)），在2022年2月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布“金租12號(hào)文”的基礎(chǔ)上拓寬了不合規(guī)租賃物的外延，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了租賃物的設(shè)備屬性要求，也提出了對(duì)售后回租的壓降目標(biāo)。未來需要進(jìn)一步關(guān)注金租及商祖監(jiān)管新規(guī)的細(xì)化及出臺(tái)，本質(zhì)均為規(guī)范和引導(dǎo)租賃公司回歸本源。結(jié)合近兩年監(jiān)管新政及本次發(fā)文，在業(yè)務(wù)方向和租賃物上進(jìn)一步弱化金融租賃公司的“類信貸”功能，要回到融物的本質(zhì)特色功能上來。有以下三點(diǎn)值得關(guān)注：

　�。�1）首次明確退出城投業(yè)務(wù)，消滅模糊地帶�！�12號(hào)文”中規(guī)定“作為租賃物的構(gòu)筑物，須滿足所有權(quán)完整且可轉(zhuǎn)移、可處置、非公益性、具備經(jīng)濟(jì)價(jià)值的要求。嚴(yán)禁將道路、市政管道、水利管道、橋梁、壩、堰、水道、洞，非設(shè)備類在建工程、涉嫌新增地方政府隱性債務(wù)以及被處置后可能影響公共服務(wù)正常供應(yīng)的構(gòu)筑物作為租賃物”，“8號(hào)文”在這一基礎(chǔ)上新增“嚴(yán)禁將古玩玉石、字畫、辦公桌椅、報(bào)刊書架、低值易耗品作為租賃物，嚴(yán)禁以乘用車之外的消費(fèi)品作為租賃物”。融資平臺(tái)業(yè)務(wù)通常難以滿足租賃物的非公益性要求，但仍有部分租賃公司通過包裝及劃撥租賃物開展相關(guān)業(yè)務(wù)。本文首次將融資平臺(tái)業(yè)務(wù)提為退出類業(yè)務(wù)，要求金租公司積極穩(wěn)妥退出融資平臺(tái)業(yè)務(wù)。既明確“可為”亦明確“不可為”，同時(shí)明確不得將不適格租賃物進(jìn)行重組、續(xù)作。但考慮到一些城投企業(yè)的有息負(fù)債中融資租賃占了較大比重，因此本文也強(qiáng)調(diào)穩(wěn)妥退出，循序漸進(jìn)，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。

　　（2）租賃物去通道化，引導(dǎo)回歸融物本源。近年租賃物種類的拓展如低值易耗品、公益性資產(chǎn)等讓融資租賃逐漸演變成了“類信貸”行為，只有融資而沒有融物，租賃物就無法起到風(fēng)險(xiǎn)緩釋的作用。今年是12號(hào)文關(guān)于壓降構(gòu)筑物業(yè)務(wù)工作的最后一年，文章提出嚴(yán)禁將不適格租賃物進(jìn)行重組、續(xù)作，關(guān)注地方融資平臺(tái)到期融資租賃借新還舊壓力。

　　文章也強(qiáng)調(diào)了金融租賃公司姓“租”的本質(zhì)特征，在2026年實(shí)現(xiàn)年度新增直租業(yè)務(wù)占比不低于50%的目標(biāo)不會(huì)改變。專注于直租業(yè)務(wù)才能專注于現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)和推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，符合金融強(qiáng)國(guó)及金融高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)。未來在監(jiān)管指引下，關(guān)注租賃公司業(yè)務(wù)方向調(diào)整及戰(zhàn)略調(diào)整，轉(zhuǎn)型過程中或面臨縮表壓力及風(fēng)險(xiǎn)，部分租賃公司或在壓縮城投類業(yè)務(wù)過程中面臨關(guān)注率及不良率走高風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�3）強(qiáng)調(diào)監(jiān)管“長(zhǎng)牙帶刺”、有棱有角。文章提出嚴(yán)肅懲治重大違法違規(guī)問題。針對(duì)發(fā)現(xiàn)的嚴(yán)重違法違規(guī)非銀機(jī)構(gòu)、股東和實(shí)際控制人、董事監(jiān)事高管人員、第三方中介機(jī)構(gòu)等，堅(jiān)決查處、定期曝光、該依法禁入的要依法禁入、該及時(shí)移送的要及時(shí)移送�？梢钥吹轿磥韺�(duì)于金融租賃及融資租賃的監(jiān)管將會(huì)不斷趨嚴(yán)、趨細(xì)、趨廣，除了企業(yè)本身，高管、股東、合作中介機(jī)構(gòu)等都將納入監(jiān)管范圍。

　　文章對(duì)金租公司和城投平臺(tái)存在“雙刃劍”效應(yīng)，一方面當(dāng)前城投平臺(tái)非標(biāo)借新還舊尤其融資租賃業(yè)務(wù)存在續(xù)接困難的現(xiàn)象，多個(gè)主體及區(qū)域常發(fā)生融資租賃負(fù)面輿情，需要關(guān)注后續(xù)若融資租賃壓降城投類業(yè)務(wù)，存量非標(biāo)規(guī)模較大城投公司的借新還舊風(fēng)險(xiǎn)及負(fù)面輿情風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，為防止區(qū)域性非標(biāo)負(fù)面大面積輿情，部分城投平臺(tái)公司或通過產(chǎn)業(yè)類國(guó)企及水電燃?xì)鉄峁妙惞具M(jìn)行融資，這部分融資或?qū)M足城投到期融資租賃借新還舊需求，但需關(guān)注產(chǎn)業(yè)類及運(yùn)營(yíng)類國(guó)企“城投平臺(tái)化”趨勢(shì)及特征。另一方面，租賃公司積極壓降城投類業(yè)務(wù)下，對(duì)于城投業(yè)務(wù)占比較大的金租公司資產(chǎn)規(guī)模或?qū)⒋嬖谝欢ǹs表壓力，底層資產(chǎn)不良及關(guān)注率或?qū)⒂兴P(guān)注融資租賃公司非城投類業(yè)務(wù)新增投放情況及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型情況。中長(zhǎng)期關(guān)注租賃行業(yè)整體的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，同時(shí)關(guān)注商租監(jiān)管逐步向金租靠攏，售后回租及城投業(yè)務(wù)占比較大的租賃公司可能面臨較大的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　監(jiān)管政策的不確定性；信用風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊。