導(dǎo)讀：非銀金融機(jī)構(gòu)開始進(jìn)入洗牌潮，性價(jià)比大幅下降，未來(lái)將會(huì)進(jìn)入縮量階段，而沒有股東背景或股東背景較弱的非銀金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)面臨比較大的生存壓力。

　　【正文】

　　一、金融監(jiān)管總局內(nèi)設(shè)司局刊發(fā)兩篇文章

　　2024年5月9日，《中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)》官微刊發(fā)出金融監(jiān)管總局系統(tǒng)內(nèi)學(xué)習(xí)《關(guān)于金融工作論述摘編》的兩篇文章，分別為金融監(jiān)管總局保險(xiǎn)和非銀機(jī)構(gòu)檢查局黨支部的《全面提升非銀檢查質(zhì)效》和非銀機(jī)構(gòu)監(jiān)管司黨支部的《推動(dòng)非銀機(jī)構(gòu)更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展》，兩篇文章總體表明后續(xù)非銀金融機(jī)構(gòu)將會(huì)面臨更為嚴(yán)格的監(jiān)管，里面的部分表述值得關(guān)注。

　　二、相關(guān)表述值得關(guān)注：明確三大非銀金融機(jī)構(gòu)的負(fù)面清單

　　兩篇文章所指的非銀金融機(jī)構(gòu)主要包括五類，即金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、消費(fèi)金融公司與汽車金融公司。

　　（一）明確三大非銀金融機(jī)構(gòu)的負(fù)面清單：金融AMC防道德風(fēng)險(xiǎn)、金租退出融資平臺(tái)

　　《推動(dòng)非銀機(jī)構(gòu)更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展》特別指出了五大非銀金融機(jī)構(gòu)的負(fù)面清單，值得特別關(guān)注，具體看，

　1、針對(duì)金融資產(chǎn)管理公司，要防范不良資產(chǎn)收購(gòu)、處置領(lǐng)域的道德風(fēng)險(xiǎn)。這種道德風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在不良資產(chǎn)定價(jià)等方面，基本和利益輸送掛鉤。

　　2、針對(duì)金融租賃公司，要推動(dòng)其積極穩(wěn)妥退出融資平臺(tái)業(yè)務(wù)，嚴(yán)格將不適格租賃物進(jìn)行重組、續(xù)作。

　　3、針對(duì)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，要嚴(yán)禁其違規(guī)利用同業(yè)拆借、承兌匯票等業(yè)務(wù)開展不當(dāng)融資，嚴(yán)防集團(tuán)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至財(cái)務(wù)公司。

　�。ǘ┟鞔_針對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管力度會(huì)顯著加強(qiáng)

　　1、首先在股東資質(zhì)、資金來(lái)源和股東行為穿透監(jiān)管方面會(huì)加大力度，明確禁止無(wú)序跨業(yè)、杠桿率高、有嚴(yán)重失信行為的企業(yè)投資入股。

　　2、具體落腳來(lái)看，文章對(duì)五大非銀金融機(jī)構(gòu)的定位進(jìn)一步給予了明確，

　�。�1）金融資產(chǎn)管理公司要發(fā)揮逆周期工具和金融救助功能，做經(jīng)濟(jì)金融體系的“穩(wěn)定器”、金融風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”和金融風(fēng)險(xiǎn)的“救火隊(duì)”。從近年實(shí)際情況來(lái)看，原四大金融AMC的表現(xiàn)確實(shí)不理想，華融與長(zhǎng)城先生陷入困境，東方資產(chǎn)亦承受較大壓力，銀河資產(chǎn)目前整個(gè)體量還比較低，信達(dá)資產(chǎn)自身的包袱可能也比較重。

　�。�2）金租公司既要姓“金”又要姓“租賃，不斷突出專業(yè)化、特色化經(jīng)營(yíng)。

　�。�3）企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司要立足集團(tuán)，持續(xù)加大對(duì)集團(tuán)內(nèi)重點(diǎn)領(lǐng)域的資金支持力度。

　�。�4）消費(fèi)金融公司要走符合自身資源稟賦的道路，有效降低各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)成本，持續(xù)壓降貸款利費(fèi)水平。也即，消費(fèi)金融公司不能盲目擴(kuò)張，要多少資源做多大事，同時(shí)消費(fèi)貸款利率需要不斷降低，并更加注重消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。

　�。�5）汽車金融公司要繼續(xù)加大對(duì)經(jīng)銷商庫(kù)存和居民購(gòu)車消費(fèi)信貸的支持力度。

　　（三）對(duì)剩余的高風(fēng)險(xiǎn)非銀機(jī)構(gòu)“硬骨頭”，提出要各個(gè)殲滅

　　文章明確提出對(duì)于剩余的高風(fēng)險(xiǎn)非銀機(jī)構(gòu)“硬骨頭”，非銀監(jiān)管條線將集中優(yōu)勢(shì)兵力，實(shí)施各個(gè)殲滅，避免風(fēng)險(xiǎn)蔓延。這個(gè)表述可以說(shuō)非常露骨，符合中央金融工作會(huì)議提出的“早暴露、早處置”理念，即后續(xù)高風(fēng)險(xiǎn)非銀機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)處置和出清進(jìn)程可能會(huì)加快，來(lái)自機(jī)構(gòu)及其股東、地方政府的阻力不會(huì)成為障礙。

　�。ㄋ模⿲�(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管節(jié)點(diǎn)將會(huì)前置，意味著非銀機(jī)構(gòu)的自由度將大幅下降

　　文章指出，當(dāng)高風(fēng)險(xiǎn)非銀機(jī)構(gòu)開始被搶救時(shí)，除機(jī)構(gòu)自身和其股東不得不在死亡邊緣飽受煎熬之外，往往還要耗費(fèi)大量監(jiān)管資源，地方政府可能也需要付出高昂救助成本，代價(jià)非常大。因此，對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，要走在前面，治未病、抓前端，這意味著后續(xù)非銀機(jī)構(gòu)的自由度將會(huì)大幅下降，業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)開展等會(huì)被監(jiān)管盯上，日常監(jiān)管力度會(huì)顯著加強(qiáng)。

　　三、預(yù)計(jì)非銀金融機(jī)構(gòu)后續(xù)將邁入收縮提質(zhì)通道

　�。ㄒ唬⿵摹蛾P(guān)于金融工作的論述摘編》一書來(lái)看，決策層對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)的觀感確實(shí)不太好，中央金融工作會(huì)議針對(duì)中小銀行金融機(jī)構(gòu)亦明確提出“兼并重組、減量提質(zhì)”，這基本意味著后續(xù)非銀金融機(jī)構(gòu)將邁入縮量提質(zhì)通道，規(guī)模居于最次要位置，質(zhì)量才是最重要的。

　�。ǘ┲行〗鹑跈C(jī)構(gòu)既包括規(guī)模體量相對(duì)較小的銀行，也包括大部分非銀金融機(jī)構(gòu)。雖然非銀機(jī)構(gòu)的體量較小、分支機(jī)構(gòu)較少，但由于其從事的業(yè)務(wù)大多具有類信貸特征，主要通過(guò)客群資質(zhì)下沉來(lái)拓展業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)大都是銀行不愿意做或不敢做的業(yè)務(wù)。

　　因此，當(dāng)前銀行的日子都已經(jīng)不好過(guò)，那些資金成本更高、資產(chǎn)質(zhì)量更差的非銀金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在處于何種境況便可想而知了。

　�。ㄈ┓倾y司這里僅提及五大類非銀金融機(jī)構(gòu)，實(shí)際上非銀金融機(jī)構(gòu)還包括保險(xiǎn)、信托、理財(cái)、金融資產(chǎn)投資、貨幣經(jīng)紀(jì)等六大其它類別，只不過(guò)這些非銀機(jī)構(gòu)類型的監(jiān)管由其它司局負(fù)責(zé)，但是可以明確的是包括信托在內(nèi)的各類非銀機(jī)構(gòu)均將面臨和以往不同的監(jiān)管環(huán)境，即苦日子已經(jīng)來(lái)臨，其對(duì)外融資渠道可能會(huì)進(jìn)一步受限，股東背景對(duì)非銀金融機(jī)構(gòu)的重要性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于以前。例如，近年企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司已經(jīng)減少了15家、金融租賃公司減少了1家（天津國(guó)泰金租）、汽車金融公司減少1家（華泰汽車金融）、信托公司也已減少了2家（四川信托與新華信托）等，目前看這個(gè)過(guò)程顯然還沒有結(jié)束。

　　當(dāng)然，最讓非銀金融機(jī)構(gòu)感覺害怕的可能還是，監(jiān)管部門開始“喊打喊殺”了，且在加強(qiáng)監(jiān)管方面似乎開始興奮起來(lái)了。