一、引 言

　　根據中國銀行業(yè)協(xié)會2022年9月發(fā)布的《中國金融租賃行業(yè)發(fā)展報告（2021）》，截至2021年末，我國已經獲批開業(yè)的金融租賃公司共68家（不含3家航空航運專業(yè)子公司），注冊資本約2700億元，資產總額約3.6萬億元。在我國融資租賃行業(yè)中，金融租賃公司的數量僅占0.56%，但2021年末合同余額達到2.28萬億元，占融資租賃行業(yè)合同總余額的40.4%，已成為行業(yè)發(fā)展重要的支撐力量。

　　近年來，國內外經濟環(huán)境日趨復雜多變，我國金融租賃行業(yè)在經歷了2007-2018年高速發(fā)展后，已進入行業(yè)蛻變期。在業(yè)務增速放緩的大背景下，前期積累暗藏的各類風險隱患，無論是主要面臨的信用風險、租賃物資產風險，還是不斷升級的流動性風險或合規(guī)風險，都在逐步顯露。金融租賃公司應與時俱進，做實防范金融風險工作。

　　二、金融租賃行業(yè)風險管理 面臨新挑戰(zhàn)

　　（一）信用風險持續(xù)加大，售后回租業(yè)務面臨挑戰(zhàn)

　　企業(yè)經營狀況趨于走弱。從虧損狀況看，根據國家統(tǒng)計局的統(tǒng)計，2010年、2015年、2020年、2021年，全國工業(yè)企業(yè)虧損面分別為10%、12.6%、17.3%和16.5%，在2020年達到歷史高峰，之后呈現緩慢回暖態(tài)勢。從資產回報看，2013年全國國有及國有控股企業(yè)的資產利潤率為2.6%，之后一路下降，2015年為1.9%，到2020年為1.27%，十年下降了一半。也就是說，國有企業(yè)的每百元資產創(chuàng)造的利潤，2013年為2.6元，2020年為1.27元，遠低于銀行一年期以上的貸款利率。

　　在企業(yè)虧損面擴大、資產回報率下行的大趨勢下，金融租賃公司售后回租、類信貸業(yè)務面臨的信用風險明顯上升。一是易受周期性行業(yè)拖累。由于承租人大多為周期性行業(yè)企業(yè)，行業(yè)和客戶集中度高。近年來飛機、船舶、鋼鐵、水泥、煤炭、化工等行業(yè)受宏觀經濟波動影響較大，在整體經濟增速放緩甚至階段性下降的時間周期，將對金融租賃業(yè)的總體資產質量造成較大影響。二是易受客戶地域分布擴大的影響。近年來金融租賃業(yè)走出去步伐加快，客戶遠（業(yè)務輻射范圍廣，覆蓋全國甚至全球，但分支機構少，難以及時有效掌握客戶動態(tài)）、行業(yè)散（涉及所有“重固定資產”的行業(yè)和企業(yè)，行業(yè)較為分散）、租期長（一般都是5年以上，部分項目超過10年，甚至15年以上）的特征愈加突出，導致信用風險管理難度進一步加大。

　　（二）租賃物風險不斷波動，判斷難度上升

　　在疫情疊加供應鏈危機、通脹危機的背景下，很多租賃物的供求面波動增大，定價風險上升。以飛機為例，入境管控、飛行事故、地緣政治博弈等因素導致短期需求與供給能力下降，OEM（代工生產）減產、老舊飛機加速退役、油價上行及碳中和下的技術迭代等因素又能支撐中長期需求。疫情導致航司資產負債表惡化，更傾向于通過購機回租租賃飛機。根據中金公司的研究報告披露，截止到2021年末，全球飛機租賃滲透率增至51%以上、2020年以來約65%的新飛機由租賃商購買。租賃公司在產業(yè)鏈上下游的話語權增強，先進機型的獲取能力和采購端的議價能力是租賃公司維持優(yōu)質凈租賃收益率的關鍵之一，但租賃物風險的動態(tài)波動、租賃滲透率的上行也意味著更大的風險管理挑戰(zhàn)。

　　就金融租賃公司而言，租賃物風險挑戰(zhàn)集中體現在三個方面：一是租賃物的類型已涉及實體經濟的各個方面，但由于很多動產租賃物的登記和公示制度不完善，從而對合規(guī)租賃物的識別選取、權屬確認、交易價格認定等都提出了更高要求。二是租賃期內外部環(huán)境、市場變化、行業(yè)政策、行業(yè)競爭格局等，都將對租賃物的價值認定帶來較大的不確定性，從而對租賃物的風險緩釋能力和收回處置帶來較大影響。三是由于金融租賃的租賃物專業(yè)化程度較高，金融租賃公司對租賃物的認識程度和處置能力明顯弱于承租企業(yè)，隨著市場租賃滲透率的不斷提高，租賃物風險的識別和防范壓力日益集中到金融租賃公司身上。

　�。ㄈ┙鹑谡攮h(huán)境調整加快，市場風險日益凸顯

　　2022年以來，全球通脹愈演愈烈，各國央行紛紛加入加息行列。據全球清算銀行統(tǒng)計，2022年全球32家央行共加息210次，創(chuàng)20年來新高。相比主要發(fā)達經濟體，新興經濟體早在2021年初便開啟加息周期，累計加息幅度也遠超發(fā)達經濟體。就金融租賃公司而言，特別是開展境外業(yè)務的公司，受利率波動的影響大。且目前多數金融租賃公司的利率風險管理水平仍有提升空間，利率風險管理政策和程序仍不完善，從而加劇了市場風險傳導和擴散。

　　（四）長期融資工具缺乏，導致資產負債期限錯配日趨嚴重

　　期限錯配增加了流動性風險管理的難度。除股東出資外，金融租賃公司主要依靠金融機構貸款、同業(yè)拆借、發(fā)行ABS、發(fā)行金融債券、保理等方式融資，負債端往往以短期、低成本的同業(yè)借款為主，行業(yè)融資余額占比超65%以上。與之相對，金融租賃公司的資產端主要是中長期資產，存在較高程度的期限錯配。雖然在正常情況下能實現利潤最大化，但流動性管理難度較大，或導致階段性成本倒掛。

　�。ㄎ澹┬袠I(yè)監(jiān)管力度持續(xù)加大，合規(guī)建設成為重中之重

　　2022年，延續(xù)過去幾年金融監(jiān)管的高壓態(tài)勢。根據中國經濟網2023年1月4日披露的數據，金融租賃行業(yè)全年涉及罰單15起，罰沒金額1400萬元，同比上年增長25%和63%。在此形勢下，合規(guī)經營理念深植，行業(yè)亂象逐步清理。但當前各金融租賃公司基礎管理水平仍參差不齊，行業(yè)排名靠前的銀行系金融租賃公司經過多年的發(fā)展和完善，并依托股東的管理支持，無論是業(yè)務流程、制度建設，還是系統(tǒng)治理上都較為完善，操作風險和合規(guī)管理較好。而部分金融租賃公司成立時間較短，恰逢行業(yè)轉型升級，受短期經營業(yè)績壓力等驅動，其流程管理的三道防線建設和職責可能暫未落實到位，制度和系統(tǒng)建設相對落后，或存在一定的合規(guī)風險。

　　三、金融租賃公司應對新挑戰(zhàn)的最新實踐

　�。ㄒ唬┙ㄔO“分類對治、迭代優(yōu)化”的全面風管框架

　　1、信用風險方面

　　一是嚴格準入控制。通過對業(yè)務準入的嚴格控制來優(yōu)化客戶結構，積極防范準入風險。例如多數金融租賃公司突出租賃特色和政策紅線控制，明確重點領域的差異化管理策略。

　　二是強有力的項目評審機制。大多金融租賃公司項目評審都采用集體審議方法，采用項目陳述、集體討論方式，按照少數服從多數的方式產生集體決議，能較好地保持評審的獨立性和風險的全面把控。

　　三是完善全流程的信用風險管控機制。通過項目立項準入、資產風險定價、分類授權管理、限額與授信管理、業(yè)務審查審批、項目風險預警、損失準備、項目租后管理等措施實現信用風險綜合管控。四是加強不良資產處置化解。采取“一戶一策”方案，提前預警、及時介入，綜合運用現金清收、重組、批量轉讓、核銷等方式依法合規(guī)出清資產風險。

　　2、流動性風險管控方面

　　各金融租賃公司充分發(fā)揮背靠母行、母公司的資金優(yōu)勢，依托其流動性支持，通過發(fā)債等方式拓展資金渠道，擴大可用授信額度。建立了相對完善的流動性風險管理長效機制，并通過壓力測試、限額管理、頭寸管理等有效工具做好流動性風險的監(jiān)測和管控，行業(yè)整體流動性狀況良好。比如國內某頭部金租公司，每年均搶占市場窗口發(fā)行人民幣金融債，并率先落地“玉蘭債”等創(chuàng)新產品。

　　3、利率及匯率風險管控方面

　　在近年美元利率持續(xù)走高的環(huán)境下，各金融租賃公司積極實施負債主動化管理與資金精細化管理，積極匹配各類外幣業(yè)務的資金端和資產端，動態(tài)調整久期，組合使用掉期等金融工具，有效降低利率風險和匯率風險敞口。并通過壓力測試、限額管理等手段不斷加強市場風險管理。

　　4、合規(guī)風險管控方面

　　各金融租賃公司近年來不斷增強合規(guī)風險的管理意識，結合自身業(yè)務特點和組織架構，積極采取各類措施不斷加強流程、系統(tǒng)、案防、人員管理等各方面的風險管控。落實重點風險點防范，持續(xù)優(yōu)化業(yè)務流程，全面推進科技建設，強化業(yè)務數據管理，積極開展員工行為排查、經商辦企業(yè)排查等，主動識別業(yè)務和流程中的合規(guī)風險。

　　（二）多措并舉，深化各類風險管理工具的運用

　　近幾年，特別是銀行系金融租賃公司依托母行在風險管理經驗和工具上的長期積累，不斷強化客戶授信、評級、風險分類、資產減值、限額管理、信息共享、監(jiān)測報告、信息系統(tǒng)管理、人行征信等風險管理工具的運用。在母行的統(tǒng)一指導下，結合租賃行業(yè)和公司業(yè)務的實際，形成了更加適用租賃業(yè)務與公司管理模式的風險工具體系。此外，還有部分金融租賃公司結合自身情況開發(fā)或外購運用了各類風險管理工具來加強風險管理。比如某金租公司將PD內部評級嵌入租賃業(yè)務流程中，在租賃業(yè)務評審以及租后管理過程中發(fā)現可能影響客戶評級的事件時，須對客戶評級實時判斷并予以調整。評級流程與租賃項目評審、定期監(jiān)控及租賃備忘錄等租賃業(yè)務流程同步進行，通過系統(tǒng)控制和數據交互，提高評級數據的準確性、完整性和一致性。

　�。ㄈ┛萍假x能及智能化建設，拓寬風險防范新思路

　　在金融數字化發(fā)展的浪潮下，各家金融租賃公司不斷加大信息科技系統(tǒng)的投入，將分散的業(yè)務流程、操作管理一并納入系統(tǒng)管控。在提升系統(tǒng)自動化、降低操作風險的同時，也為業(yè)務發(fā)展提供了有力支撐。例如某金租公司自主研發(fā)的核心業(yè)務管理系統(tǒng)，功能主要涵蓋客戶、項目、合同、租賃物、供應商等各類業(yè)務實體的信息采集和相應審批流程處理，合同簽訂、放款、租金、變更、調息等各類后端運營處理，涉及各類租前、租中、租后信用風險管理要求。不僅能及時處理擔保人、抵質押品等維度數據資料，支持信用風險關鍵指標分析；還建立了報表系統(tǒng)、財務系統(tǒng)、銀企直聯(lián)系統(tǒng)、資金系統(tǒng)等，滿足業(yè)務發(fā)展基本需求。

　　四、金融租賃行業(yè)風險管理趨勢展望

　　（一）仍需進一步克服的困難

　　問題1：金融租賃公司近年來在租賃物選取、客戶選擇、業(yè)務模式豐富、交易結構設計等方面有所創(chuàng)新，但專門針對金融租賃公司的監(jiān)管文件較少，如《金融租賃公司管理辦法》、《金融租賃公司監(jiān)管評級辦法》等，大多數監(jiān)管實踐是直接沿用商業(yè)銀行的監(jiān)管要求，制度建設相對滯后于金融租賃業(yè)務的發(fā)展實際。因此，如何在強監(jiān)管框架下開展有效創(chuàng)新是合規(guī)風險管理的新難點。

　　建議：近期監(jiān)管機構正在對于《金融租賃公司管理辦法》征詢修訂建議。下一步，監(jiān)管機構應持續(xù)加強金融租賃公司監(jiān)督管理，規(guī)范經營行為，防范化解風險，促進金融租賃行業(yè)規(guī)范有序發(fā)展。同時，在強監(jiān)管的背景下，監(jiān)管機構對于金融租賃公司的檢查維度和側重點會依據現實發(fā)展進行不斷的變化，可以預見金融租賃公司未來需要關注的運營規(guī)范和事項亦會進一步變化，比如近年來關注較多的構筑物租賃業(yè)務管理和壓降。同時，監(jiān)管機構及相關行業(yè)協(xié)會有必要督促金融租賃公司提高從業(yè)人員的風險意識，降低合規(guī)風險，提供平臺，圍繞有關規(guī)定加強金融租賃公司合規(guī)培訓。

　　問題2：如前文所述，各家金融租賃公司充分運用科技+金融耦合技術，加強租賃物的監(jiān)控，以此做到風險緩釋。但在對承租人推廣使用的問題上，如利用物聯(lián)網技術在客戶使用的各類設備上裝載傳感器等設備。因數據采集頻繁，實時聯(lián)動，部分客戶擔心數據安全問題，此類新興技術增值服務仍尚未在客戶中形成有效共識。同時，每個終端用戶所涉及的行業(yè)千差萬別，如何滿足其多樣化的需求，對科研人員及設備運營商均是挑戰(zhàn)。

　　建議：從成本控制和高效便捷等角度出發(fā)，建議監(jiān)管及相關行業(yè)協(xié)會鼓勵企業(yè)采用非現場形式開展租賃物遠程監(jiān)控，促使多數企業(yè)轉變理念，試點采用物聯(lián)網等前沿技術，進一步支持數字經濟發(fā)展。如從前幾年疫情常態(tài)化時期出差受限角度出發(fā)，則該事項的必要性將進一步增長。同時，建議監(jiān)管機構進一步加強金融機構對信息采集、利用和處理的監(jiān)管，并督促金融機構連同終端公司，設置用戶信息采集的檢測、審核與預警，加強數據安全和隱私管理。

　�。ǘ┬袠I(yè)風險管理發(fā)展趨勢展望

　　1、回歸租賃本源，提升租賃物管理能力

　　目前，金融租賃行業(yè)發(fā)展逐步從粗放型走向精細化，租賃本源特征逐步顯現，租賃物管理能力將成為衡量金融租賃公司整體管理水平的重要標尺。租賃物作為租賃業(yè)務特有載體，除了要保障其在信用風險緩釋上的作用以外，需進一步強化資產屬性，結合融資性租賃和經營性租賃的不同特點，建立項目存續(xù)期間租賃物從準入到退出的全流程管理制度，尤其關注資產二手流通、改造和余值處理等重點領域。

　　2、降低資產負債期限錯配推動穩(wěn)健運營

　　隨著近期美國硅谷銀行破產事件發(fā)酵，流動性風險對金融機構的重要性又再次被提到新的高度。不僅對銀行如此，流動性管理對金融租賃公司穩(wěn)健經營及盈利性影響亦是極其重要。除傳統(tǒng)融資手段外，近幾年，金融債、綠色金融債、ABS等融資方式逐步發(fā)展起來，但整體規(guī)模還有待進一步發(fā)展。未來推動金融租賃公司發(fā)展二級資本債、資本市場上市等多種途徑融資，將成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。金融租賃公司應不斷根據市場趨勢及自身資產結構，建立穩(wěn)健的融資體系。

　　3、金融科技賦能智能風控是大勢所趨

　　在金融租賃行業(yè)回歸租賃本源，“真做租賃、做真租賃”，大力發(fā)展設備租賃，支持實體經濟的背景下，構建智能化風控機制已成為實現高質量發(fā)展的必要手段。伴隨著金融科技與智能風控的融合，金融租賃公司對行業(yè)、市場、客戶等風險數據的獲取、整理、挖掘、分析能力，將會成為影響金融租賃公司全面風險識別、預警、管控和處置能力的決定性因素，關乎企業(yè)核心競爭能力的強弱。尤其在行業(yè)處于增速放緩的轉型發(fā)展階段，資產質量更是決定了金租公司的存亡。

　　4、強化業(yè)務條線的風險合規(guī)管理日益重要

　　近年來，隨著金融租賃行業(yè)落實國家戰(zhàn)略、服務實體經濟能力的提升，各家金融租賃公司也在不斷結合自身資源稟賦，在不同的細分領域深耕經營。在此背景下，基于特定業(yè)務領域風險特征來構建差異化的風控和內控合規(guī)機制、提升風險管控的專業(yè)能力已成為實現行業(yè)健康發(fā)展的迫切需要。此外，在去杠桿租賃、分成租賃等新產品、新模式層出不窮的當下，反洗錢和操作風險的重要性也日益凸顯。

　　5、內控合規(guī)檢查與考核問責不斷強化

　　近年來，國內金融租賃行業(yè)風險案件屢有發(fā)生，涉案人員從客戶經理到企業(yè)中、高層均有波及，對行業(yè)合規(guī)發(fā)展敲響警鐘。未來，國家金融監(jiān)督管理總局等監(jiān)管部門將持續(xù)強化對金融機構監(jiān)督管理、合規(guī)考核和問責機制的政策要求。金融租賃公司應當積極適應監(jiān)管形勢變化，增強主動合規(guī)意識，堅守合規(guī)經營底線，有效發(fā)揮日常內控合規(guī)檢查與合規(guī)考核問責的監(jiān)督引導作用，全面提升內控合規(guī)管理質效。