杠桿租賃指融資租賃公司本身出資部分資金，在加上吸收的剩余資金，用于購(gòu)買(mǎi)承租人使用的資產(chǎn)，并交由承租人使用，承租人定期支付租金。融資租賃公司通過(guò)“以二搏八”的杠桿效應(yīng)，吸收項(xiàng)目中的資產(chǎn)折舊和利息扣減，最充分地享受稅收優(yōu)惠，故稱(chēng)之杠桿租賃。這種采用財(cái)務(wù)杠桿方式的融資性租賃方式，是70年代在美國(guó)首先發(fā)展起來(lái)的一種高級(jí)租賃形式，隨后在澳大利亞、新西蘭和日本等國(guó)得到了很大發(fā)展。

　　杠桿租賃的做法類(lèi)似銀團(tuán)貸款，是一種專(zhuān)門(mén)做大型租賃項(xiàng)目的有稅收好處的融資租賃，主要是由一家租賃公司牽頭作為主干公司，為一個(gè)超大型的租賃項(xiàng)目融資，做法與融資租賃基本相同，只不過(guò)合同的復(fù)雜程度因涉及面廣而隨之增大，但有節(jié)稅、操作規(guī)范、綜合效益好、租金回收安全、費(fèi)用低的諸多優(yōu)勢(shì)。

　　1、杠桿租賃的操作流程如下：

　�。�1）承租人根據(jù)自身需要確定擬委托租賃的機(jī)構(gòu)、設(shè)備、向融資租賃公司提供租賃委托；

　�。�2）融資租賃公司向承租人提供初步租金概算，并對(duì)項(xiàng)目的效益、企業(yè)的還款能力、擔(dān)保人的擔(dān)保資格等進(jìn)行審定后，對(duì)外正式接受委托；

　�。�3）與承租人最終商定租賃條件，制定租金概算方案，簽訂《融資租賃合同》；

（4）融資租賃公司向貸款方進(jìn)行長(zhǎng)期貸款，貸款金額通常達(dá)到租賃物價(jià)格的60%-80%，以租賃物進(jìn)行抵押或以租金支付的轉(zhuǎn)讓為擔(dān)保或是兩者兼有；

　�。�5）融資租賃公司運(yùn)用自己的20%—40%的資金和貸款資金向供應(yīng)商購(gòu)買(mǎi)所需設(shè)備，該部分租金被稱(chēng)之為杠桿。

　�。�6）融資租賃公司將租賃物件交于承租人，承租人定期支付租金；

　　（7）租賃期滿(mǎn)，承租人可對(duì)租賃設(shè)備作如下選擇：以名義價(jià)購(gòu)買(mǎi)、續(xù)租或解除《融資租賃合同》將租賃設(shè)備退還融資租賃公司。

　　2、杠桿租賃的特點(diǎn)：

　�。�1）在直接融資租賃所有的合同及主體的基礎(chǔ)上，至少加入了貸款協(xié)議，以及貸款人；

　�。�2）融資租賃公司必須在租期開(kāi)始和租賃期間持有至少20%的最低投資額，但出租人擁有設(shè)備的法定所有權(quán)；

　�。�3）因融資租賃公司用較少的投資獲得了設(shè)備的所有權(quán)，為此采用加速折舊法，進(jìn)而融資租賃公司獲得全部遞延繳納的所得稅利益；

　�。�4）租賃期滿(mǎn)租賃物的殘值應(yīng)相當(dāng)于原設(shè)備有效壽命的20%，或至少能使用一年；

　�。�5）租賃期滿(mǎn)后，承租人行使購(gòu)買(mǎi)權(quán)時(shí)，支付的價(jià)格應(yīng)不低于設(shè)備當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格；

　�。�6）與一般貸款不同，杠桿租賃中的貸款人沒(méi)有向出租人的追索權(quán)。

　　3、杠桿租賃適用于：

　　飛機(jī)、輪船、通訊設(shè)備和大型成套設(shè)備的融資租賃。

　　4、杠桿租賃的案例：

　　1971年，美國(guó)阿納柯達(dá)公司(Anaconda)準(zhǔn)備在肯塔基州興建一個(gè)總投資為1.38億美元的電解鋁廠(chǎng)。投資中由于折舊和政府投資稅務(wù)優(yōu)惠政策等因素所帶來(lái)的稅務(wù)好處，所以決定只投資購(gòu)買(mǎi)項(xiàng)目場(chǎng)地，而以杠桿租賃融資的方式籌款1.107億美元用來(lái)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備和建設(shè)項(xiàng)目。

　　一個(gè)專(zhuān)門(mén)為這個(gè)項(xiàng)目組織起來(lái)的租賃機(jī)構(gòu)——第一肯塔基信托基金從漢華實(shí)業(yè)銀行等6家金融機(jī)構(gòu)獲得了3870萬(wàn)美元的股本資金，并籌集到了7200萬(wàn)美元的無(wú)追索貸款(貸款利率9.125％)，全部資金用于項(xiàng)目投資并將其資產(chǎn)租賃給阿納柯達(dá)公司。租賃協(xié)議為20年，每半年預(yù)付1次租賃費(fèi)，前21次租賃費(fèi)為399萬(wàn)美元，后19次每次為546萬(wàn)美元。提供貸款的保險(xiǎn)公司(債務(wù)參加者)擁有租賃協(xié)議的第一請(qǐng)求權(quán)和項(xiàng)目資產(chǎn)的抵押權(quán)。股本參加者在法律上擁有項(xiàng)目，可以享受到項(xiàng)目的稅務(wù)好處以及獲得債務(wù)償還后的租賃費(fèi)。

　　5、杠桿租賃的風(fēng)險(xiǎn)：

　�。�1）履約不能的風(fēng)險(xiǎn)。

　　杠桿租賃合同是“剛性”合同，一般禁止在租賃期間屆滿(mǎn)之前解除合同，那是因?yàn)樵诟軛U租賃中，租賃物是由承租人自己選定的，而且價(jià)值巨大，一般不具備通用性，即使返還給出租人，出租人也不能通過(guò)出賣(mài)租賃物來(lái)收回殘存租金的相當(dāng)金額。如果承租人在租賃期間由于經(jīng)營(yíng)中發(fā)生困難甚至面臨破產(chǎn). 出租人和貸款人也無(wú)法收回租賃標(biāo)的去出賣(mài)以減少損失。因此，不論租賃期間發(fā)生什么情況，只要不是出租人造成的，承租人都要按期支付租金。因?yàn)�，杠桿租賃中出租人和貸款人承擔(dān)著最大的風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�2）信用風(fēng)險(xiǎn)

　　杠桿租賃的參與方眾多，主要有出租人，承租人，貸款參與人和設(shè)備供應(yīng)商等，而通常出租人和貸款參與人又由幾家金融公司參與。而杠桿租賃一般運(yùn)用于國(guó)際的融資租賃中，參與各方身處不同的國(guó)度，彼此對(duì)對(duì)方的信用了解更難。因此很容易產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�3）外匯、利率風(fēng)險(xiǎn)

　　6、杠桿租賃的合規(guī)建議：

　�。�1）通過(guò)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，銀行，駐外使館等渠道了解對(duì)方的資信，嚴(yán)格規(guī)定約束條款，明確雙方的權(quán)利和義務(wù)；

　�。�2）確定承租人的擔(dān)保人，擔(dān)保人在擔(dān)保函中為第一追索人。擔(dān)保人必須是真正的法人，并擁有多于保證債務(wù)的財(cái)產(chǎn)，在進(jìn)口設(shè)備的租賃業(yè)務(wù)中，擔(dān)保人應(yīng)當(dāng)具有穩(wěn)定外匯收入的經(jīng)濟(jì)實(shí)體;

　�。�3）明確收回和處置租賃物的權(quán)利。

　　一旦承租人違約或因經(jīng)營(yíng)管理等原因?qū)е鲁凶馊瞬荒苈男泻贤瑫r(shí)，賦予出租人以收回租賃物的權(quán)利。不能等到承租人破產(chǎn)時(shí)再收回 租賃物導(dǎo)致耽擱了出租人和貸款參與人及時(shí)處理租賃物以減少損失的機(jī)會(huì)。