業(yè)內(nèi)另一觀點(diǎn)：“融資租賃的高級(jí)形態(tài)”——經(jīng)營(yíng)租賃中“余值”的數(shù)學(xué)含義

    為了讓人們更好地理解余值，我們先要了解“租金計(jì)算”。傳統(tǒng)租賃的租金是以承租人占用租賃物件的時(shí)間和服務(wù)計(jì)算的。通常是依靠市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)定價(jià)的。融資租賃 （Financial Lease）的租金是以承租人占用出租人資金的時(shí)間，根據(jù)特定利率和服務(wù)計(jì)算的。經(jīng)營(yíng)租賃顯然是按照融資租賃的計(jì)算方式計(jì)算的，因此才有“余值”。

    “余值”是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)外來(lái)語(yǔ) Future value 的意譯，直譯應(yīng)該是“未來(lái)值”。但是這兩種翻譯都不能讓人了解其內(nèi)涵，為此我們從數(shù)學(xué)的角度對(duì)其進(jìn)行深度分析。

    就算是融資租賃，租金計(jì)算也有許多種，我們只拿最簡(jiǎn)單、最常用的做案例進(jìn)行分析，以便更容易理解。

    我們常用采用的是定額年金法計(jì)算租金。這種計(jì)算方法和銀行貸款的計(jì)算方法是一樣的。其特點(diǎn)是每期需要支付的租金額是相等的。下面給出計(jì)算條件和計(jì)算公式，對(duì)“余值”進(jìn)行詳細(xì)分析。

    租賃條件：

    本金 1,000,000.00元；租賃利率年息 8%；租期10年；余值，本金的12%或120,000.00元（為了確認(rèn)為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則界定的經(jīng)營(yíng)租賃會(huì)計(jì)處理，所以選擇余值超過(guò)準(zhǔn)則界定標(biāo)準(zhǔn)10%，以免不必要的爭(zhēng)議）；支付方式為后付，每年支付一次（簡(jiǎn)化計(jì)算）。

    我們給這些參算條件用金融行業(yè)的縮略語(yǔ)表示：

• 本金：Pv（Principal Value 或 Present value[現(xiàn)值}]）；
• 利率：i（Interest rates）；
• 租期：n（Noumber of Terms）；
• 余值：Fv（Future value）；
• 支付方式：t（Type），數(shù)字“0”表示“到期后付方式”，數(shù)字“1”表示起租前支付；
• 租金：PMT（Payment），這是財(cái)經(jīng)計(jì)算時(shí)的標(biāo)準(zhǔn)的用法，融資租賃業(yè)有時(shí)候用R（Rent）來(lái)表示。

    上述表達(dá)式與多數(shù)金融計(jì)算器是統(tǒng)一的，與微軟的 Excel 中財(cái)務(wù)計(jì)算公式使用的表達(dá)式方式也是一樣的。因此可以用這些運(yùn)算工具來(lái)驗(yàn)證本文論述的科學(xué)性和正確性。

    租金的計(jì)算公式：

    上面的計(jì)算公司是通式，它把有余值，無(wú)余值，先付和后付的方式都包含在內(nèi)了。

    從計(jì)算公式中我們可以看出，本金部分在有余值的情況下，已經(jīng)被折成現(xiàn)值扣除了。本案例中的本金，實(shí)際上是本金原值（現(xiàn)值）-余值的現(xiàn)值=100萬(wàn)-12萬(wàn)/（1+8%）^10=944,416.78萬(wàn)（其中“^”是“次方”的計(jì)算機(jī)語(yǔ)言表達(dá)式，余值現(xiàn)值為55，583.22元）。而不是想象的100萬(wàn)-12萬(wàn)=88萬(wàn)作為本金計(jì)算租金。

    余值的未來(lái)值=余值的現(xiàn)值55，583.22元（1+8%）^10=120,000.00元。這里我們可以看出，余值是沒(méi)有參與“融資”的未來(lái)值，而不是租賃物的市場(chǎng)“殘值”或財(cái)務(wù)“殘值”，是出租人的未回收成本。租期結(jié)束時(shí)，承租人憑余值選擇對(duì)租賃物續(xù)租、退租、留購(gòu)等處理方式。而這個(gè)余值是在簽訂融資租賃合同的時(shí)候就確定的。因?yàn)橛嘀档拇嬖冢�需要出租人去�?jīng)營(yíng)，因此叫經(jīng)營(yíng)租賃。它是融資租賃的特殊表現(xiàn)形式，是非全額融資租賃。

    下面我們可以通過(guò)資金平衡表更加深刻地理解其內(nèi)在含義。

租金支付平衡表

    其中：

• 第一期租金是計(jì)算出來(lái)的，后各期租金=第一期租金；
• 本期回收利息=上期未回收本金x利率；
• 本期回收本金=本期租金-本期回收利息；
• 本期未回收本金=上期未回收本金-本期回收本金

    最后一期未回收本金就是承租人未融資的“余值”。如果計(jì)算條件余值為“0”的話(huà)，未回收本金就會(huì)成為“0”。

    注：為了讓更多的人能讀到這篇文章，本文采用不能用來(lái)計(jì)算的靜態(tài)表格，僅供驗(yàn)證計(jì)算結(jié)果。

    如果能看懂上述描述，就知道為什么經(jīng)營(yíng)租賃不是傳統(tǒng)租賃，而是融資租賃。

• 因?yàn)榻?jīng)營(yíng)租賃也是2個(gè)合同三方當(dāng)事人的租賃，“是出租人根據(jù)承租人對(duì)出賣(mài)人、租賃物的選擇，向出賣(mài)人購(gòu)買(mǎi)租賃物，提供給承租人使用”的租賃（法律用語(yǔ)）；
• 其次租金是按承租人占用出租人資金的時(shí)間和利率計(jì)算；
• 三是出租人在給承租人融資租賃開(kāi)發(fā)票，一定要區(qū)分本金和利息。否則不需要區(qū)分本屆和利息。

    這三點(diǎn)已經(jīng)足以說(shuō)明經(jīng)營(yíng)租賃就是融資租賃，而且是融資租賃的高級(jí)形態(tài)——非全額融資租賃。“余值”的科學(xué)、易懂的翻譯應(yīng)該是“未融資終值”比較準(zhǔn)確。

    上面我們從操作的角度談經(jīng)營(yíng)租賃，下面我從租賃的四大支柱的環(huán)境來(lái)看中國(guó)的經(jīng)營(yíng)租賃。

    法律上的經(jīng)營(yíng)租賃

    按照《中華人民共和國(guó)合同法》，只有租賃和融資租賃才有列名合同，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)租賃的列名合同。其中融資租賃專(zhuān)章中“出租人和承租人可以約定租賃期間屆滿(mǎn)租賃物的歸屬。”已經(jīng)足以說(shuō)明融資租賃中的經(jīng)營(yíng)租賃特性。

   在操作上，融資租賃合同和經(jīng)營(yíng)租賃合同相差的唯一條款就是：租期結(jié)束時(shí)，承租人可按“余值”對(duì)租賃物選擇續(xù)租、退租、留購(gòu)。所謂留購(gòu)，實(shí)際上就是補(bǔ)足出租人未回收本金，而不是真實(shí)銷(xiāo)售。在國(guó)外被定義為非真實(shí)租賃的范疇（傳統(tǒng)租賃被定義為真實(shí)租賃）。

    監(jiān)管上經(jīng)營(yíng)租賃

    監(jiān)管部門(mén)本應(yīng)依法行政。法律沒(méi)有的，監(jiān)管部門(mén)也不能憑空授予。早期的《金融租賃公司管理辦法》中有“經(jīng)營(yíng)租賃”的營(yíng)業(yè)范圍，當(dāng)時(shí)以為經(jīng)營(yíng)租賃就是傳統(tǒng)租賃，賦予金融機(jī)構(gòu)的金融租賃公司這項(xiàng)業(yè)務(wù)是為了更多的開(kāi)拓市場(chǎng)。

    在新修訂的《金融租賃公司管理辦法》已經(jīng)取消了“經(jīng)營(yíng)租賃”的營(yíng)業(yè)范圍，理由大概是不屬于國(guó)家法律管轄范圍內(nèi)。相信以“經(jīng)營(yíng)租賃”的名義注冊(cè)經(jīng)營(yíng)租賃的公司，在出現(xiàn)司法糾紛是，法院不會(huì)按融資租賃公司的待遇判案保護(hù)出租人。

    因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)并沒(méi)有處分余值的能力，因此國(guó)外對(duì)金融機(jī)構(gòu)的融資租賃管理很?chē)?yán)，不允許他們從事經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。對(duì)于非金融機(jī)構(gòu)企業(yè)沒(méi)有這樣的監(jiān)管要求。對(duì)于有廠商股份的融資租賃沒(méi)有這樣的限制，還鼓勵(lì)廠商租賃公司從事這樣的業(yè)務(wù)。中國(guó)銀行收購(gòu)的新加坡飛機(jī)租賃公司，因?yàn)橛谐墒斓娘w機(jī)處分市場(chǎng)和經(jīng)驗(yàn)，因此不會(huì)限制他們開(kāi)展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。但對(duì)于現(xiàn)在的銀行系金融租賃公司來(lái)說(shuō)，監(jiān)管部門(mén)暫時(shí)還不會(huì)放開(kāi)這個(gè)口。沒(méi)有退租條款，或者余值有第三方擔(dān)保的經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，不在監(jiān)管禁止范圍。

    商務(wù)部監(jiān)管的融資租賃公司沒(méi)有這方面的描述，也沒(méi)有這樣的限制。

    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上的經(jīng)營(yíng)租賃

    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是率先把經(jīng)營(yíng)租賃概念搞亂的政策法律。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本要表達(dá)的是融資租賃的會(huì)計(jì)處理方式，而不是大租賃（法律上租賃+融資租賃）的會(huì)計(jì)處理方式，更不是傳統(tǒng)租賃法律或稅務(wù)或操作的定義。但是人們總以會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為法律準(zhǔn)繩，錯(cuò)誤地把傳統(tǒng)租賃當(dāng)作經(jīng)營(yíng)租賃。

    造成混亂的是經(jīng)營(yíng)租賃的會(huì)計(jì)處理是按照傳統(tǒng)租賃的會(huì)計(jì)處理方式進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的。所以一般人們以為傳統(tǒng)租賃就是經(jīng)營(yíng)租賃，經(jīng)營(yíng)租賃=傳統(tǒng)租賃。

    本來(lái)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則定義的比較準(zhǔn)確，但因?yàn)楹髞?lái)的《中華人民共和國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——租賃講解》把傳統(tǒng)租賃解釋為經(jīng)營(yíng)租賃就出現(xiàn)了概念上的混亂。新修訂的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第21號(hào)——租賃》解釋沒(méi)有糾正這方面的錯(cuò)誤，因此這個(gè)誤區(qū)一直在租賃業(yè)中流傳著。（據(jù)了解，他們認(rèn)識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，準(zhǔn)備在新的解釋中糾正這些概念，但不知何原因，也不知何時(shí)才能出臺(tái)文件就不得而知）。

    會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中有個(gè)余值增值、減值的會(huì)計(jì)處理問(wèn)題。如果我們知道“余值”它是未融資余額的話(huà)，就知道這里沒(méi)有增值、減值問(wèn)題。因?yàn)檫@個(gè)余值是在合同簽訂一開(kāi)始就確定的。若市場(chǎng)價(jià)值發(fā)生變化，高于余值讓承租人買(mǎi)斷，承租人不干。低于余值時(shí)，以市場(chǎng)價(jià)格退租給出租人，出租人不干。為了避免未來(lái)的爭(zhēng)執(zhí)，余值是在合同簽訂時(shí)就確定的，不可更改的。這里允許增、減值，是把“余值”當(dāng)會(huì)計(jì)的“殘值”來(lái)處理了（余值可以為“0”，殘值不可能為“0”，因?yàn)橘u(mài)廢鐵也能賣(mài)出點(diǎn)錢(qián)來(lái)）。

    稅法上的經(jīng)營(yíng)租賃

    國(guó)家要求依法行政，依法納稅。法律沒(méi)有的，行政管理部門(mén)不能胡亂行政。因此稅法上只有租賃和融資租賃的征收標(biāo)準(zhǔn)。但表達(dá)方式有所不同，在執(zhí)行的時(shí)候也出現(xiàn)許多問(wèn)題。

    按照國(guó)稅發(fā)[1993]149號(hào)《國(guó)家稅務(wù)總局營(yíng)業(yè)稅稅目注釋》融資租賃，是指具有融資性質(zhì)和所有權(quán)轉(zhuǎn)移特點(diǎn)的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。即：出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號(hào)、性能等條件購(gòu)入設(shè)備租賃給承租人，合同期內(nèi)設(shè)備所有權(quán)屬于出租人，承租人只擁有使用權(quán)，合同期滿(mǎn)付清租金后，承租人有權(quán)按殘值購(gòu)入設(shè)備，以擁有設(shè)備的所有權(quán)。凡融資租賃，無(wú)論出租人是否將設(shè)備殘值銷(xiāo)售給承租人，均按本稅目征稅。

    這個(gè)文件的優(yōu)點(diǎn)在于融資租賃被劃為金融保險(xiǎn)業(yè)，“凡融資租賃，無(wú)論出租人是否將設(shè)備殘值銷(xiāo)售給承租人，均按本稅目征稅”。缺點(diǎn)同樣在這句話(huà)的“殘值”上。他們把未融資的“余值”誤認(rèn)為是財(cái)務(wù)上的“殘值”。這里又引申出融資租賃的增值稅問(wèn)題。

    按照國(guó)稅函[2000]514號(hào)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于融資租賃業(yè)務(wù)征收流轉(zhuǎn)稅問(wèn)題的通知》的規(guī)定：批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的單位所從事的融資租賃業(yè)務(wù)，無(wú)論租賃的貨物的所有權(quán)是否轉(zhuǎn)讓給承租方，均按《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》的有關(guān)規(guī)定征收營(yíng)業(yè)稅，不征收增值稅。在交易中，不管是承租人支付增值稅，還是出租人代承租人支付增值稅，總之采購(gòu)這個(gè)物件時(shí)已經(jīng)繳納了增值稅。

    在租賃合同簽訂時(shí)就確認(rèn)：租期結(jié)束后租賃物件的所有權(quán)轉(zhuǎn)移給承租人的是全額融資租賃，不管是否有余值（因?yàn)榧幢阌�，也是第三方�?dān)保余值）；若租期結(jié)束后承租人行使的選擇權(quán)中有退租，那么就是非全額融資租賃，即：經(jīng)營(yíng)租賃。

     因此全額融資租賃的所有權(quán)轉(zhuǎn)移以及非全額融資租賃（經(jīng)營(yíng)租賃）的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移都是余值處置問(wèn)題， 是全額融資與非全額融資的問(wèn)題。與租賃物的再銷(xiāo)售無(wú)關(guān)。有些稅務(wù)官員把這種轉(zhuǎn)移誤認(rèn)為是“殘值銷(xiāo)售行為”，要求按舊貨銷(xiāo)售重復(fù)繳納“增值稅”，顯然是不合理征稅。

    就連對(duì)融資租賃業(yè)非常合理的財(cái)稅［2003］16號(hào)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于營(yíng)業(yè)稅若干政策問(wèn)題的通知》中有關(guān)融資租賃營(yíng)業(yè)稅的扣除項(xiàng)，也有“殘值”而不是“余值”的描述，說(shuō)明稅務(wù)立法部門(mén)對(duì)這個(gè)問(wèn)題還是沒(méi)有徹底搞清楚。

    至于傳統(tǒng)的租賃業(yè)在國(guó)稅發(fā)[1993]149號(hào)文被劃分為服務(wù)業(yè)，全額征收營(yíng)業(yè)稅。 雖然不是很合理，但也無(wú)爭(zhēng)議�？墒窃趯�(shí)踐中，稅務(wù)部門(mén)把融資租賃高級(jí)形式的經(jīng)營(yíng)租賃被解釋為租賃業(yè)的經(jīng)營(yíng)行為，對(duì)租金全額繳納營(yíng)業(yè)稅。說(shuō)明稅務(wù)征管部門(mén)對(duì)這個(gè)概念完全不清楚。因此，在沒(méi)有制定出合理的融資租賃稅收政策前，融資租賃業(yè)現(xiàn)階段不可能開(kāi)展真正的經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。人們?nèi)绱祟l繁地使用“經(jīng)營(yíng)租賃”這個(gè)名詞，太超前，太沒(méi)有實(shí)際意義，太沒(méi)有（把傳統(tǒng)租賃稱(chēng)為經(jīng)營(yíng)租賃）表現(xiàn)力，不能證明你用這個(gè)術(shù)語(yǔ)就是行業(yè)專(zhuān)家，或者是內(nèi)行人物，反而承托出對(duì)這個(gè)問(wèn)題的模糊認(rèn)識(shí)。